開車路線
1. 中彰快速道路(台74線)：轉接台14線→經草屯→埔里(接台21線)→魚池鄉
新城村(接131線)→車埕
2. 國道1號：王田交流道→（接台14線）→芬園（接台14乙線）→南投
（接台3線）→名間（接台16線）→經集集→水里(接131線)→車埕
3. 國道3號：竹山交流道或名間交流道（沿濁水溪接台16甲線）→ 集集（接
台16線）→ 水里→ 車埕
4. 搭乘火車：從台中或二水，搭往集集、水里的集集支線火車，在終點站車埕下車
相關網站
水里遊憩系統
車埕木業館
宜蘭縣礁溪鄉林美石磐步道
林美石磐步道位於礁溪高爾夫球場旁，是林務局於2005年規劃完成開放的一處森林步道，現已成為熱門的景點。林美石磐步道以呈現低海拔森林生態系及「四稜砂岩」石磐景觀為主，步道平緩，路線不長，蕨類整類豐富多樣，沿途還有溪流瀑布等景緻，吸引不少遊客前來踏青。
林美石磐步道沿著得子口溪的溪谷而建，沿途大小瀑布頗多，最上層的是石磐瀑布，步道全長約1.7公里，呈圓形環狀，全程約80~120分鐘可以走完。
位置-宜蘭縣礁溪鄉林美村
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林美石磐步道沿著得子口溪的溪谷而建，沿途大小瀑布頗多，最上層的是石磐瀑布，步道全長約1.7公里，呈圓形環狀，全程約80~120分鐘可以走完。
位置-宜蘭縣礁溪鄉林美村
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桃園縣大溪鎮三坑鐵馬道
三坑自行車道位於桃園縣大溪鎮對岸，沿著稻田溪水及小山丘，沿途可欣賞蝴蝶花廊、咖啡隧道及三坑泉水，是一條輕鬆級的單車道。若無帶自行車，崁津橋下有租車站。
交通-北二高下大溪交流道，往大溪方向，在大溪橋旁有免費停車場，即為三坑鐵馬道的起點
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交通-北二高下大溪交流道，往大溪方向，在大溪橋旁有免費停車場，即為三坑鐵馬道的起點
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大林糖廠
地址-嘉義縣大林鎮大林里399號
開車-
1.中山高：自大林交流道下→往大林方向行駛→自162線過西榮街左轉至中正路→遇中山路再左轉→前行至大林國中旁即可抵達大林糖廠。
2.南二高：由梅山交流道下→往大林方向行駛→自162線接中山路右轉→前行至大林國中旁即可抵達大林糖廠。
搭車-至嘉義火車站搭乘嘉義公車梅山線，於過溝站下車，再步行前往即可到達大林糖廠。
大林糖廠位於一號省道旁，遠遠就可以看到台糖生物科技中心醒目的百年巨型煙囪。日據時期，日本政府在台灣發展極具規模的製糖產業，民國三年建立大林糖廠，吸引大量人口聚集，使得大林被稱為「移民區」。在台灣糖業興盛時期，大林糖廠帶動了當地的大小產業，使得大林成為嘉義縣內經濟最繁榮、人文素養最高的地方，極盛一時，也成為當地人心目中的一個重要精神指標。
隨著台灣製糖產業沒落，民國85年，大林糖廠正式停產，人員和設備被併入北港糖廠管轄，一部份的廠區則轉為成為生技公司的生產線。現在的大林糖廠，除了遊客和販售中心吃冰購物的人潮之外，平常的日子裡都極為安靜。
嘉義林管處提供了古老的蒸汽火車頭和台糖「平客六二○三」車廂，展示在現在的大林糖廠內，加上綠草如茵的景觀、歷史悠久的台糖員工宿舍，民眾可以清楚見到台灣製糖產業在歷史上走過的痕跡。
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1.中山高：自大林交流道下→往大林方向行駛→自162線過西榮街左轉至中正路→遇中山路再左轉→前行至大林國中旁即可抵達大林糖廠。
2.南二高：由梅山交流道下→往大林方向行駛→自162線接中山路右轉→前行至大林國中旁即可抵達大林糖廠。
搭車-至嘉義火車站搭乘嘉義公車梅山線，於過溝站下車，再步行前往即可到達大林糖廠。
大林糖廠位於一號省道旁，遠遠就可以看到台糖生物科技中心醒目的百年巨型煙囪。日據時期，日本政府在台灣發展極具規模的製糖產業，民國三年建立大林糖廠，吸引大量人口聚集，使得大林被稱為「移民區」。在台灣糖業興盛時期，大林糖廠帶動了當地的大小產業，使得大林成為嘉義縣內經濟最繁榮、人文素養最高的地方，極盛一時，也成為當地人心目中的一個重要精神指標。
隨著台灣製糖產業沒落，民國85年，大林糖廠正式停產，人員和設備被併入北港糖廠管轄，一部份的廠區則轉為成為生技公司的生產線。現在的大林糖廠，除了遊客和販售中心吃冰購物的人潮之外，平常的日子裡都極為安靜。
嘉義林管處提供了古老的蒸汽火車頭和台糖「平客六二○三」車廂，展示在現在的大林糖廠內，加上綠草如茵的景觀、歷史悠久的台糖員工宿舍，民眾可以清楚見到台灣製糖產業在歷史上走過的痕跡。
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美大一生必學7堂課
文章來源 2009-09-09 工商時報 【申文怡、陳怡均／綜合外電報導】
又到了大學開學季節，紐約時報邀請在美國名校任教數十年的教授群，為大一新生開出7堂課，指引四年的大學生涯。
◎逆向思考─
學生往往把大學教育看成職前訓練班。不過，大學生涯其實可以讓你好好思考人生，而非工作。
人文課程儘管對現實生活沒有實質幫助，卻至關重要，因為這些課程可以拓展你的想像力及思考能力，讓你在往後的歲月中，想法不至變得狹隘。
─芝加哥大學哲學、法學、神學教授瑪莎˙納斯邦，教書34年。
◎尋找良師─
我要給大學新鮮人兩個建議。第一是尋找良師。設法去上好老師的課。即使遭遇衝堂的難題，我還是建議你去選修在知識上、思考上都能讓你耳目一新的教授所開的課。因為即使數年後你將課程內容忘得一乾二淨，教授給你在思考上的刺激，將永遠不離不棄。
第二是去修寫作課。許多學生從高中畢業，卻寫不出像樣的句子。如果你文章寫不好，什麼都做不成。不過切記要慎選寫作教授，如果老師沒有教導寫作技巧，請你務必退選，尋找真正的寫作良師。
─佛羅里達國際大學法學教授史丹利˙費雪，教書47年。
◎改變期待─
大學新鮮人應該知道的第一件事，就是大學生涯，不會符合你的期待。我進康乃爾大學時，滿心以為人文課程會讓我增長智慧。然而，實情和期待是天壤之別：德文課讓我發現自己沒有語言天分；哲學課並沒有讓我認同柏拉圖，我也沒有變得更有智慧。
不過我終究從大學畢業，也發現自己愛上歷史、室內樂和莎士比亞，並和大學女友共結連理。
─德州大學物理教授史帝文˙萬柏格，教書54年。
◎不要蹺課─
建議新鮮人不要蹺課。教授講課時，不要敲桌子；不要一直嘆氣；也不要頻頻看錶。儘量對上課內容產生真正的興趣；常點頭反應；教授講笑話時，設法笑出來。
對課程內容有疑義時，儘量提問。不過不要問「這個考試會考嗎？」、「文法錯會不會扣分？」、「我們一定要讀完整章嗎？」或是「報告可遲交嗎？」等問題。
─紐約市立大學柏魯克分校歷史教授卡羅˙柏金，教書37年。
◎涉獵政治─
1.發展你的強項。不要隨意選修課程，反倒要積極選擇你有興趣的科目。2.提升書寫能力。多數大學新生（都不願訓練書寫能力，而這會影響在課堂上、甚至是日後人生的表現。3.持續不懈地閱讀。學生們常問我如何成為作家，我總反問他們最喜愛的作家是誰。若答案是零，那表示他們對文字沒有熱情。4.找出最聰明具冒險精神的同學。如此可與正不斷進步的聰明腦袋一同學習。5.不要害怕政治活動。年輕人要勇於表達自己的意念，在政治活躍份子中你可能會遇到聰明且勇敢的人。
─西北大學歷史系榮譽教授蓋瑞．威爾斯，教書47年。
◎縱橫書海─
建議閱讀超越時代與潮流的文學鉅著，目前外界普遍認同的重要作品，包括荷馬史詩、柏拉圖、聖經等，以及大文豪莎士比亞、賽凡提斯、喬叟等人的著作，在19世紀迄今的英美文學中，亦可選擇華滋華斯、狄更斯、葉慈、哈蒂等作家。
這些作家的作品也如艱深且難以閱讀，不過它所帶來的回饋是相當有價值的。一位大學新鮮人過去可能曾經讀過莎士比亞的作品，在重讀哈姆雷特或李爾王，將會讓他更瞭解莎翁的悲劇內涵。
─耶魯大學英文系教授哈洛．卜倫，教書54年。
◎接觸課堂外的世界─
試著每天閱讀一份不錯的報紙，新聞內容將會是你通往這個世界的途徑，此外，此舉亦可訓練你如何寫作，從報紙的文章中提升詞彙的運用以及學習文章的結構，同時也有助於你在課堂上的表現，成為你自教室通向真實世界的導管。
另一個方法可與真實世界保持連結的是：瞭解老師們在課堂外的活動。可與老師聊天，不只詢問他們功課上的事，還包括他們的興趣和研究內容。
─威廉斯學院政府學榮譽教授詹姆斯，伯恩斯，教書62年。
又到了大學開學季節，紐約時報邀請在美國名校任教數十年的教授群，為大一新生開出7堂課，指引四年的大學生涯。
◎逆向思考─
學生往往把大學教育看成職前訓練班。不過，大學生涯其實可以讓你好好思考人生，而非工作。
人文課程儘管對現實生活沒有實質幫助，卻至關重要，因為這些課程可以拓展你的想像力及思考能力，讓你在往後的歲月中，想法不至變得狹隘。
─芝加哥大學哲學、法學、神學教授瑪莎˙納斯邦，教書34年。
◎尋找良師─
我要給大學新鮮人兩個建議。第一是尋找良師。設法去上好老師的課。即使遭遇衝堂的難題，我還是建議你去選修在知識上、思考上都能讓你耳目一新的教授所開的課。因為即使數年後你將課程內容忘得一乾二淨，教授給你在思考上的刺激，將永遠不離不棄。
第二是去修寫作課。許多學生從高中畢業，卻寫不出像樣的句子。如果你文章寫不好，什麼都做不成。不過切記要慎選寫作教授，如果老師沒有教導寫作技巧，請你務必退選，尋找真正的寫作良師。
─佛羅里達國際大學法學教授史丹利˙費雪，教書47年。
◎改變期待─
大學新鮮人應該知道的第一件事，就是大學生涯，不會符合你的期待。我進康乃爾大學時，滿心以為人文課程會讓我增長智慧。然而，實情和期待是天壤之別：德文課讓我發現自己沒有語言天分；哲學課並沒有讓我認同柏拉圖，我也沒有變得更有智慧。
不過我終究從大學畢業，也發現自己愛上歷史、室內樂和莎士比亞，並和大學女友共結連理。
─德州大學物理教授史帝文˙萬柏格，教書54年。
◎不要蹺課─
建議新鮮人不要蹺課。教授講課時，不要敲桌子；不要一直嘆氣；也不要頻頻看錶。儘量對上課內容產生真正的興趣；常點頭反應；教授講笑話時，設法笑出來。
對課程內容有疑義時，儘量提問。不過不要問「這個考試會考嗎？」、「文法錯會不會扣分？」、「我們一定要讀完整章嗎？」或是「報告可遲交嗎？」等問題。
─紐約市立大學柏魯克分校歷史教授卡羅˙柏金，教書37年。
◎涉獵政治─
1.發展你的強項。不要隨意選修課程，反倒要積極選擇你有興趣的科目。2.提升書寫能力。多數大學新生（都不願訓練書寫能力，而這會影響在課堂上、甚至是日後人生的表現。3.持續不懈地閱讀。學生們常問我如何成為作家，我總反問他們最喜愛的作家是誰。若答案是零，那表示他們對文字沒有熱情。4.找出最聰明具冒險精神的同學。如此可與正不斷進步的聰明腦袋一同學習。5.不要害怕政治活動。年輕人要勇於表達自己的意念，在政治活躍份子中你可能會遇到聰明且勇敢的人。
─西北大學歷史系榮譽教授蓋瑞．威爾斯，教書47年。
◎縱橫書海─
建議閱讀超越時代與潮流的文學鉅著，目前外界普遍認同的重要作品，包括荷馬史詩、柏拉圖、聖經等，以及大文豪莎士比亞、賽凡提斯、喬叟等人的著作，在19世紀迄今的英美文學中，亦可選擇華滋華斯、狄更斯、葉慈、哈蒂等作家。
這些作家的作品也如艱深且難以閱讀，不過它所帶來的回饋是相當有價值的。一位大學新鮮人過去可能曾經讀過莎士比亞的作品，在重讀哈姆雷特或李爾王，將會讓他更瞭解莎翁的悲劇內涵。
─耶魯大學英文系教授哈洛．卜倫，教書54年。
◎接觸課堂外的世界─
試著每天閱讀一份不錯的報紙，新聞內容將會是你通往這個世界的途徑，此外，此舉亦可訓練你如何寫作，從報紙的文章中提升詞彙的運用以及學習文章的結構，同時也有助於你在課堂上的表現，成為你自教室通向真實世界的導管。
另一個方法可與真實世界保持連結的是：瞭解老師們在課堂外的活動。可與老師聊天，不只詢問他們功課上的事，還包括他們的興趣和研究內容。
─威廉斯學院政府學榮譽教授詹姆斯，伯恩斯，教書62年。
4750 台股獲利密碼
文章來自於 經濟日報 2009.05.15
只要看過日本職棒的，沒有人不知道鈴木一朗。他的大名早已不再侷限於日本而為全世所熟知。一朗連續七年在太平洋聯盟打擊率排行榜上稱霸，1994年以210支安打刷新日本職棒單季安打紀錄，創下連續69場比賽上壘的日本紀錄，1997年又是連續216打席無三振的日本新紀錄。
鈴木一朗從一個日本職棒界頂尖明星，成為美國大聯盟的最佳選手。他擁有極佳的身體協調性，源自於從小不斷在打擊場練習，創造出獨特的鐘擺打擊法。一朗的打擊策略就是避免三振，再搭配快速的腳程，衍生出許多內野安打，這是他懂得充分利用自己優勢的結果。
在股市中投資也是如此，要避免三振就得先學會謹慎選球，在股市中頻繁地短進短出不僅付出過高的交易成本，也很容易因誤判行情而揮棒落空。
股市的大波段行情來臨之前，通常會先經過重大利空事件打擊，例如1997年亞洲金融風暴、2000年千禧網通泡沫、2003年SARS疫情、與2008年次級房貸與雷曼導致的金融海嘯，慎選進場時間就能提高獲利。
台灣股市自1988至2008約20年的時間裡，有68%的時間大盤指數落在4,750至8,750點，高於8,750點的時間有21%，而低於4,750點的時間只有11%！也就是說，若進場成本低於4,750點，則長期平均而言，獲利機率較高。
一般投資人相較於機構法人，其最大優勢就在於配置的靈活度與選股的集中度，並沒有非進場不可的壓力，也毋須保留最低持股，當研判行情有反轉之虞，就該順勢操作，斷然殺出而不用戀棧。
在選股方面，應該聚焦於自己所熟悉的產業類股，深入研究上下游供應鏈關係，閱讀財務報表與公開說明書，並且時常追蹤月營收變化與籌碼流向，選擇適合自己的好球出擊，加上充分運用自己優勢，一定可以像一朗一樣綿綿不絕地創造安打。
最後，長期而言投資獲利最驚人的威力是在複利的效果，不一定要有全壘打似的石破天驚的報酬率，因為愈是追求高報酬，所承擔的風險一定愈高。
征戰股市其實只要穩健投資，以尋求安打為目標，依照七二法則推算，每年穩定維持8%的報酬率，九年後投資資產也能增長一倍；按照這樣的投資揮棒節奏，加上避免選錯球被三振，一定可以在股市中累積自己的退休金庫。
學會鈴木一朗的打擊策略，雖然可能不會讓您登上大聯盟，但絕對可以讓您獲選為股市MVP（最佳選手）！
只要看過日本職棒的，沒有人不知道鈴木一朗。他的大名早已不再侷限於日本而為全世所熟知。一朗連續七年在太平洋聯盟打擊率排行榜上稱霸，1994年以210支安打刷新日本職棒單季安打紀錄，創下連續69場比賽上壘的日本紀錄，1997年又是連續216打席無三振的日本新紀錄。
鈴木一朗從一個日本職棒界頂尖明星，成為美國大聯盟的最佳選手。他擁有極佳的身體協調性，源自於從小不斷在打擊場練習，創造出獨特的鐘擺打擊法。一朗的打擊策略就是避免三振，再搭配快速的腳程，衍生出許多內野安打，這是他懂得充分利用自己優勢的結果。
在股市中投資也是如此，要避免三振就得先學會謹慎選球，在股市中頻繁地短進短出不僅付出過高的交易成本，也很容易因誤判行情而揮棒落空。
股市的大波段行情來臨之前，通常會先經過重大利空事件打擊，例如1997年亞洲金融風暴、2000年千禧網通泡沫、2003年SARS疫情、與2008年次級房貸與雷曼導致的金融海嘯，慎選進場時間就能提高獲利。
台灣股市自1988至2008約20年的時間裡，有68%的時間大盤指數落在4,750至8,750點，高於8,750點的時間有21%，而低於4,750點的時間只有11%！也就是說，若進場成本低於4,750點，則長期平均而言，獲利機率較高。
一般投資人相較於機構法人，其最大優勢就在於配置的靈活度與選股的集中度，並沒有非進場不可的壓力，也毋須保留最低持股，當研判行情有反轉之虞，就該順勢操作，斷然殺出而不用戀棧。
在選股方面，應該聚焦於自己所熟悉的產業類股，深入研究上下游供應鏈關係，閱讀財務報表與公開說明書，並且時常追蹤月營收變化與籌碼流向，選擇適合自己的好球出擊，加上充分運用自己優勢，一定可以像一朗一樣綿綿不絕地創造安打。
最後，長期而言投資獲利最驚人的威力是在複利的效果，不一定要有全壘打似的石破天驚的報酬率，因為愈是追求高報酬，所承擔的風險一定愈高。
征戰股市其實只要穩健投資，以尋求安打為目標，依照七二法則推算，每年穩定維持8%的報酬率，九年後投資資產也能增長一倍；按照這樣的投資揮棒節奏，加上避免選錯球被三振，一定可以在股市中累積自己的退休金庫。
學會鈴木一朗的打擊策略，雖然可能不會讓您登上大聯盟，但絕對可以讓您獲選為股市MVP（最佳選手）！
3檔高股息 養我一輩子
研究機構職員蔡海茲從2003年開始，每年拿出30萬元存款，固定投資3檔高配息股，無論台股看漲、或看跌，一定買進，6年下來，3檔股票含配息、配股、再加股價增值，合計市值已達303萬6,000元，平均年報酬率達16%。
好的股票，可以養你一輩子，你相信嗎？
今年39歲的研究機構職員蔡海茲就辦到了！從2003年開始，他每年拿出30萬元存款，固定投資3檔高配息股，無論台股看漲、或看跌，一定買進，而且3檔股票每年配發的現金股利，也在下一年度和自己的存款一起滾入，投資相同的股票。
6年下來，他從口袋拿出來養這個現金流果樹的本金只有180萬元，但3檔股票含配息、配股、再加股價增值，合計市值已達303萬6,000元，累積報酬率168.67%，平均年報酬率達16%。假設蔡海茲把相同金額的資金，存在銀行放定存，6年下來，利息只有10萬多元，年報酬率相差14％之多。
儘管去年金融海嘯，讓台股重跌46％，但是，蔡海茲對這個用股票打造平穩現金流的果樹，非常滿意，不但抱股不賣，還打算用相同的股票再存4年，讓果樹再長大1倍。按他估算，屆時，每年光靠股票配息就可以領超過72萬元，平均每月可領6萬元，至於現在，這個現金流果樹，每月就可為他產生近3萬6,000元的股息收入。
用這套方法，最大的好處是，不必管股價波動、不怕股災，也能賺進穩定的現金流，「這等於是自己DIY退休年金，而且是活多久、領多久，還可能愈領愈多！」這位研究員出身的上班族如此說。
打破觀念，不再賺價差
改賺配息讓錢不斷流進來
蔡海滋會想出這套方法，是被羅勃特‧清崎（Robert T. Kiyosaki）的一句話啟發，他說：「好資產，必須能為你帶來持續性的收入。」高股息股就是這樣的好資產。
在用這方法之前，蔡海茲投資股票達10年，原本只想靠股票快速致富，每天看技術線圖、搶進殺出，總是賺小、賠大，賺兩萬元、賠10萬元。10年下來，總投入近200多萬元本金，只小賺10%左右。「花那麼多心力，卻是白忙一場，」
蔡海茲如此描述早年的投資模式。
投資不一定穩賺，工作也不是鐵飯碗。做研究員多年，每次遇到不景氣，公司都會先從研究部門先砍人，「2001年網路股災後，市況不好，我爸媽擔心有一天會裁到我，一直勸我去考公務員。」但蔡海茲沒去看考試用書，反而把當時新上市的《富爸爸，窮爸爸》翻了好幾遍。
他發現，清崎是靠買入好資產，然後從資產中得到豐沛的現金，再進行投資，因此致富。而清崎和他最大的差別，在他買賣股票只想賺價差，努力要賺「一次性收入」，並沒有設法讓持股變成一種「持續性收入」。
但是，按照清崎的建議，把配股、配息滾進投資帳戶，隨著投資股票的市值長大，配息跟著大增，「如果1年配息足夠1年生活之用，只要投資的公司不出事，股票就不必賣，錢就會一直流進來！」蔡海茲分析。
單有觀念還不夠，他再用高股息股中鋼做試算。他把中鋼自1991年至2000年的每年開盤價、配發的股利等數據全部找來，以每年固定投入10萬元，加上前1年配息，在開年第1天開盤就買進，如此連續做10年，結果發現，總投入現金是100萬元，10年累積的資產總值可達140萬元。
那段期間，先後發生亞洲金融風暴、網路股災，中鋼股價從最初買進的29.5元，最高漲至36元，到2000年最後1天收盤時，跌到19.9元，但仍能創造每年平均7%的利息收益，比做價差安全、簡單，獲利又比銀行定存高又穩，蔡海茲因此打算，除中鋼外，再挑兩檔高股息股，打造自己的現金流果樹。問題是股票要怎麼挑？
身體力行，挑出高股息股
每年每檔投入10萬元只買不賣
蔡海茲以中鋼為範本，挑選在公司經營上，必須業績長期穩步成長，財務穩健的產業龍頭股；其次是公司股利政策要均衡穩定，即使遇到景氣不佳，仍可用保留盈餘來分配股息。
對此，嘉實資訊副總經理王錦樹分析，高配息股因長期財務和績效穩健，除權除息後，多半能填息，基本上股價波動不太大，長期投資，很有利。
蔡海茲花1個多月詳讀財報確認，由於設定投資金額是1檔股票1年投10萬元，因此從本益比在10倍以下、股價在20元以內的股票篩選，最後選出中鋼、台橡、超豐3檔高配息股。
由於這方法至少要持續10年，對習慣買股賺價差的蔡海茲來說，最大的挑戰是，必須控制自己，不受股價波動影響，每年定期買進，不能因股價漲跌就賣出，必須像機械般反覆操作。玉京財經資訊執行長汪潔民就分析：「做慣價差的人，只想掌握波段，1年賺20%〜30%。所以行情一來，股票就抱不住，會賣掉。」
為了解決汪潔民點出的問題，蔡海茲先把自己投資的資金重分配，1/2還是做價差，賺一點額外報酬；另外1/2加上年終獎金，就存進3檔高配息股票去累積財富。因此，他還另外開了一個證券交易戶，並把操作原則告訴營業員，請營業員在每年第1天開盤時，不必管股價，就用每年底固定存入的資金，連同前1年配發的股利，全數買進指定的股票。
坐享豐收，退休金有著落
未來月領6萬不成問題
前3年時，現金股利只小幅增加，但比起做賺價差，這裡的操作不需貼盤太近，壓力小，也不會焦躁，蔡海茲已經很滿足。到了第4年，資產增值加速，尤其是台橡，每年累積的現金股利以1倍左右的速度成長。「再做4年，每月累積到6萬元以上，我就不用工作、可以提早退休了！」
雖然，這兩年景氣不好，股利縮水，但蔡海茲評估，這只是短期影響，而且定額投入的10萬元可買進更多的股數，果樹的規模反而增加得更快，配息收益甚至可能大增，讓他不必再等4年，就能提前退休。「現在，正是執行這方法的黃金期，可以把你失去的退休金再『存』回來，」蔡海茲說。
清崎曾說：「投資，是一個透過簡單、機械化操作就可以致富的過程。為什麼大多數人做不到？因為他們認為，投資致富，過程很神奇，不可能這麼簡單、單調而枯燥。」花6年為自己打造一個穩定現金流的果樹，現在，蔡海茲也相信，做投資，簡單比複雜要好得多！
汪潔民指出，蔡海茲的投資策略，其實上市櫃企業的老闆們都是這麼做，「用股票複利滾錢，才是真正有錢人會做的事！」更重要的是，執行這方法並不難，本金也不用多，從現在開始，你就可以執行！
＊以股養股 不怕股市漲跌都能賺
蔡海茲在每年第1天開盤時，以30萬元買進3檔股票，每年配股續抱，配息就在隔年和30萬元本金一起買進股票，以第1年來看，經過試算3檔股票市值就翻漲為55萬7,685元（市值＝[本金÷3檔股票第1個交易日開盤價＋3檔股票配股]×最後交易日收盤價＋3檔股票配息），6年下來，資產長大1.68倍。
＊想學養股術，可以這樣做：
(一)挑出值得投資的股票
1.公司財務長期穩定： 過去10年，營收穩定成長 資本支出少、自由現金流量充裕 獲利不一定要年年成長，但長期呈上升趨勢，原則是：近3年每股稅後盈餘（EPS）平均值＞近5年平均值＞10年平均值
2.過去5年～10年的股利政策均衡而穩定。
3.公司是產業龍頭。
4.依你每年可投入預算，挑選股價適合的標的。
(二)進場執行
1.第1次買股，可用兩個原則注意股價： 本益比在10倍以下 買進股價是否夠便宜？可用股價淨值比（PBR）做參考指標，愈低就愈具投資價值。
2.採定期定額方式投入：
第1年開盤第1天，買進10萬元
第2年開盤第1天，用10萬元＋第1年配發的現金股利，買進中鋼
第3年開盤第1天，用10萬元＋第2年配發的現金股利，買進中鋼，如此反覆操作至少10年。
在累積到夠你用的現金流之前，現金股利一定要再滾入，不能領出來，直到累積到足夠現金流後，不用賣股票，就完全可以靠現金股利過日子。
(三)追蹤與調整
1.每年檢視數據： 查看營收、獲利的數據，若5年到10年期長線走勢往上，就可安心續抱。
2.留意經營狀況： 當出現年度虧損時，要開始注意接下來的經營表現，若第2年產業景氣沒問題，公司營收和獲利仍大幅衰退，就要全數出清，換股執行。
(四)不斷的心理建設
1.不受股價漲跌影響： 每年買股時，不要受股價起伏影響，因為你是要賺現金流，不是賺價差。
2.堅持長抱： 堅定的持續長抱，連存10年～15年都不去動用，股票複利的效果是非常驚人的。
＊專家看法
資誠會計師事務所協理余弘仁：要賺股息，也要省稅金
申報個人綜所稅時，「股東可扣抵稅額」取決於「發放股利」及「稅額扣抵比率」，只要「稅額扣抵比率」高於「個人綜合所得稅率」，股東參與除權息，可享股利或股息報酬，也可額外獲得抵減稅額，可謂「一魚雙吃」。 根據過往紀錄，傳統產業股，可扣抵稅率高，通常在15%〜20%以上，較無稅負問題；至於電子業，因已享有租稅優惠，可扣抵稅率就低，投資人就易有稅負的負擔。
寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠：定期檢視個股的股利政策
小心企業會調整股利政策，例如向來採高股利政策的鴻海，今年就調降股利。 長期執行須小心如果公司獲利不佳，有可能發不出股息。 在產業與景氣出現變化時，注意個股經營、股利政策的調整，建議每年檢視1次。
好的股票，可以養你一輩子，你相信嗎？
今年39歲的研究機構職員蔡海茲就辦到了！從2003年開始，他每年拿出30萬元存款，固定投資3檔高配息股，無論台股看漲、或看跌，一定買進，而且3檔股票每年配發的現金股利，也在下一年度和自己的存款一起滾入，投資相同的股票。
6年下來，他從口袋拿出來養這個現金流果樹的本金只有180萬元，但3檔股票含配息、配股、再加股價增值，合計市值已達303萬6,000元，累積報酬率168.67%，平均年報酬率達16%。假設蔡海茲把相同金額的資金，存在銀行放定存，6年下來，利息只有10萬多元，年報酬率相差14％之多。
儘管去年金融海嘯，讓台股重跌46％，但是，蔡海茲對這個用股票打造平穩現金流的果樹，非常滿意，不但抱股不賣，還打算用相同的股票再存4年，讓果樹再長大1倍。按他估算，屆時，每年光靠股票配息就可以領超過72萬元，平均每月可領6萬元，至於現在，這個現金流果樹，每月就可為他產生近3萬6,000元的股息收入。
用這套方法，最大的好處是，不必管股價波動、不怕股災，也能賺進穩定的現金流，「這等於是自己DIY退休年金，而且是活多久、領多久，還可能愈領愈多！」這位研究員出身的上班族如此說。
打破觀念，不再賺價差
改賺配息讓錢不斷流進來
蔡海滋會想出這套方法，是被羅勃特‧清崎（Robert T. Kiyosaki）的一句話啟發，他說：「好資產，必須能為你帶來持續性的收入。」高股息股就是這樣的好資產。
在用這方法之前，蔡海茲投資股票達10年，原本只想靠股票快速致富，每天看技術線圖、搶進殺出，總是賺小、賠大，賺兩萬元、賠10萬元。10年下來，總投入近200多萬元本金，只小賺10%左右。「花那麼多心力，卻是白忙一場，」
蔡海茲如此描述早年的投資模式。
投資不一定穩賺，工作也不是鐵飯碗。做研究員多年，每次遇到不景氣，公司都會先從研究部門先砍人，「2001年網路股災後，市況不好，我爸媽擔心有一天會裁到我，一直勸我去考公務員。」但蔡海茲沒去看考試用書，反而把當時新上市的《富爸爸，窮爸爸》翻了好幾遍。
他發現，清崎是靠買入好資產，然後從資產中得到豐沛的現金，再進行投資，因此致富。而清崎和他最大的差別，在他買賣股票只想賺價差，努力要賺「一次性收入」，並沒有設法讓持股變成一種「持續性收入」。
但是，按照清崎的建議，把配股、配息滾進投資帳戶，隨著投資股票的市值長大，配息跟著大增，「如果1年配息足夠1年生活之用，只要投資的公司不出事，股票就不必賣，錢就會一直流進來！」蔡海茲分析。
單有觀念還不夠，他再用高股息股中鋼做試算。他把中鋼自1991年至2000年的每年開盤價、配發的股利等數據全部找來，以每年固定投入10萬元，加上前1年配息，在開年第1天開盤就買進，如此連續做10年，結果發現，總投入現金是100萬元，10年累積的資產總值可達140萬元。
那段期間，先後發生亞洲金融風暴、網路股災，中鋼股價從最初買進的29.5元，最高漲至36元，到2000年最後1天收盤時，跌到19.9元，但仍能創造每年平均7%的利息收益，比做價差安全、簡單，獲利又比銀行定存高又穩，蔡海茲因此打算，除中鋼外，再挑兩檔高股息股，打造自己的現金流果樹。問題是股票要怎麼挑？
身體力行，挑出高股息股
每年每檔投入10萬元只買不賣
蔡海茲以中鋼為範本，挑選在公司經營上，必須業績長期穩步成長，財務穩健的產業龍頭股；其次是公司股利政策要均衡穩定，即使遇到景氣不佳，仍可用保留盈餘來分配股息。
對此，嘉實資訊副總經理王錦樹分析，高配息股因長期財務和績效穩健，除權除息後，多半能填息，基本上股價波動不太大，長期投資，很有利。
蔡海茲花1個多月詳讀財報確認，由於設定投資金額是1檔股票1年投10萬元，因此從本益比在10倍以下、股價在20元以內的股票篩選，最後選出中鋼、台橡、超豐3檔高配息股。
由於這方法至少要持續10年，對習慣買股賺價差的蔡海茲來說，最大的挑戰是，必須控制自己，不受股價波動影響，每年定期買進，不能因股價漲跌就賣出，必須像機械般反覆操作。玉京財經資訊執行長汪潔民就分析：「做慣價差的人，只想掌握波段，1年賺20%〜30%。所以行情一來，股票就抱不住，會賣掉。」
為了解決汪潔民點出的問題，蔡海茲先把自己投資的資金重分配，1/2還是做價差，賺一點額外報酬；另外1/2加上年終獎金，就存進3檔高配息股票去累積財富。因此，他還另外開了一個證券交易戶，並把操作原則告訴營業員，請營業員在每年第1天開盤時，不必管股價，就用每年底固定存入的資金，連同前1年配發的股利，全數買進指定的股票。
坐享豐收，退休金有著落
未來月領6萬不成問題
前3年時，現金股利只小幅增加，但比起做賺價差，這裡的操作不需貼盤太近，壓力小，也不會焦躁，蔡海茲已經很滿足。到了第4年，資產增值加速，尤其是台橡，每年累積的現金股利以1倍左右的速度成長。「再做4年，每月累積到6萬元以上，我就不用工作、可以提早退休了！」
雖然，這兩年景氣不好，股利縮水，但蔡海茲評估，這只是短期影響，而且定額投入的10萬元可買進更多的股數，果樹的規模反而增加得更快，配息收益甚至可能大增，讓他不必再等4年，就能提前退休。「現在，正是執行這方法的黃金期，可以把你失去的退休金再『存』回來，」蔡海茲說。
清崎曾說：「投資，是一個透過簡單、機械化操作就可以致富的過程。為什麼大多數人做不到？因為他們認為，投資致富，過程很神奇，不可能這麼簡單、單調而枯燥。」花6年為自己打造一個穩定現金流的果樹，現在，蔡海茲也相信，做投資，簡單比複雜要好得多！
汪潔民指出，蔡海茲的投資策略，其實上市櫃企業的老闆們都是這麼做，「用股票複利滾錢，才是真正有錢人會做的事！」更重要的是，執行這方法並不難，本金也不用多，從現在開始，你就可以執行！
＊以股養股 不怕股市漲跌都能賺
蔡海茲在每年第1天開盤時，以30萬元買進3檔股票，每年配股續抱，配息就在隔年和30萬元本金一起買進股票，以第1年來看，經過試算3檔股票市值就翻漲為55萬7,685元（市值＝[本金÷3檔股票第1個交易日開盤價＋3檔股票配股]×最後交易日收盤價＋3檔股票配息），6年下來，資產長大1.68倍。
＊想學養股術，可以這樣做：
(一)挑出值得投資的股票
1.公司財務長期穩定： 過去10年，營收穩定成長 資本支出少、自由現金流量充裕 獲利不一定要年年成長，但長期呈上升趨勢，原則是：近3年每股稅後盈餘（EPS）平均值＞近5年平均值＞10年平均值
2.過去5年～10年的股利政策均衡而穩定。
3.公司是產業龍頭。
4.依你每年可投入預算，挑選股價適合的標的。
(二)進場執行
1.第1次買股，可用兩個原則注意股價： 本益比在10倍以下 買進股價是否夠便宜？可用股價淨值比（PBR）做參考指標，愈低就愈具投資價值。
2.採定期定額方式投入：
第1年開盤第1天，買進10萬元
第2年開盤第1天，用10萬元＋第1年配發的現金股利，買進中鋼
第3年開盤第1天，用10萬元＋第2年配發的現金股利，買進中鋼，如此反覆操作至少10年。
在累積到夠你用的現金流之前，現金股利一定要再滾入，不能領出來，直到累積到足夠現金流後，不用賣股票，就完全可以靠現金股利過日子。
(三)追蹤與調整
1.每年檢視數據： 查看營收、獲利的數據，若5年到10年期長線走勢往上，就可安心續抱。
2.留意經營狀況： 當出現年度虧損時，要開始注意接下來的經營表現，若第2年產業景氣沒問題，公司營收和獲利仍大幅衰退，就要全數出清，換股執行。
(四)不斷的心理建設
1.不受股價漲跌影響： 每年買股時，不要受股價起伏影響，因為你是要賺現金流，不是賺價差。
2.堅持長抱： 堅定的持續長抱，連存10年～15年都不去動用，股票複利的效果是非常驚人的。
＊專家看法
資誠會計師事務所協理余弘仁：要賺股息，也要省稅金
申報個人綜所稅時，「股東可扣抵稅額」取決於「發放股利」及「稅額扣抵比率」，只要「稅額扣抵比率」高於「個人綜合所得稅率」，股東參與除權息，可享股利或股息報酬，也可額外獲得抵減稅額，可謂「一魚雙吃」。 根據過往紀錄，傳統產業股，可扣抵稅率高，通常在15%〜20%以上，較無稅負問題；至於電子業，因已享有租稅優惠，可扣抵稅率就低，投資人就易有稅負的負擔。
寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠：定期檢視個股的股利政策
小心企業會調整股利政策，例如向來採高股利政策的鴻海，今年就調降股利。 長期執行須小心如果公司獲利不佳，有可能發不出股息。 在產業與景氣出現變化時，注意個股經營、股利政策的調整，建議每年檢視1次。
遺囑和信託
文章出處
1月23日，遺贈稅率大幅降到10%，稅負大減，很多人以為，家庭財產傳承可以從此高枕無憂。但是，稅務專家提醒，如果沒有預立遺囑，做好信託，紛爭反而更多！
一輩子打拚的財富，總希望能無損的留給家人。1月23日，遺贈稅率大幅降到10%，稅負大減，很多人以為，家庭財產傳承可以從此高枕無憂。但是，稅務專家提醒，如果沒有預立遺囑，做好信託，紛爭反而更多！
過去，台灣遺贈稅率高達50%，為了節稅，高資產族使用各種名目把資產移走，錢大都沒有留在身邊。隨著新版遺贈稅上路，稅率將會大降、免稅額大增。
資誠會計師事務所合夥會計師郭宗銘推估，家庭資產在5,000萬元以下的家庭，未來將不再有繳交遺產稅的問題。總資產在5,000萬元以上、1億元以下的家庭，做好分年贈與，也不太會被課到稅。
至於資產在1億以上的高資產族，儘管稅率降到10％，三通稅務顧問總經理邱正弘表示，這些高資產族過去移到海外的資產，未來也不會移轉回來，在台灣的節稅也將照做，因為對這些人來說，「少繳1元的稅，就是賺1元」，就算遺產稅率降到1%，有錢人還是會想辦法節稅。
對高資產族來說，儘管新稅制通過，降低節稅的壓力。但是，郭宗銘發現，因為不用擔心身後的繳稅壓力，許多父母不再急著在生前就把財產過戶給小孩，未來會有更多高資產族將財產留在手邊自行運用。
對這種打算將財產抱到終老的高資產族，邱正弘提醒，一定要在生前做好財產分配，千萬不要因為少了繳稅壓力，讓財產沒有預做分配，導致身後家人分產爆發更多的紛爭。去年辭世的台塑集團創辦人王永慶，因為遺產分配未交代清楚，導致第二代子女為了分產開始訴訟，即是最新的例證。
若要讓財產順利移轉，「一定要做2件事，預立遺囑，規畫信託。」財產規畫人員協會理事長羅友三強調，遺囑是確立財產分配原則，信託則能照顧自己在世時的生活，同時也保障和執行遺囑對家人生活的安排。
預立遺囑 思考3問題，減少分產紛擾
過去，因為遺贈稅率高，高資產族擔心會被課稅，所以大都不願預立遺囑，以免遺囑成了稅官追稅的證據，結果是遺產分配，多變成靠法院裁定。現在課稅的干擾消除，個人就可在生前依自己的意願立定遺囑，以決定遺產的最適當分配方式。
郭宗銘分析，其實高資產族傳承財產最困難的，從來就不是節稅，而是財產分配問題。由於對每個家人的感情不同，需求也不一樣，很難做到完全公平。
既然無法公平，實務經驗豐富的羅友三建議，在立遺囑前，可從下列3個角度去思考：
1.遺囑的目的是什麼？
2.對配偶、每位子女的照顧重點是什麼？
3.名下各類資產怎麼分配，為何如此分配？
規畫信託 結合4優點有效運用財產
除了預立遺囑之外，規畫信託則是傳承財產必做的第2件功課。從實務面看，規畫信託不僅是富豪如洛克菲勒家族、或台灣首富郭台銘要做，一般家庭也應做好規畫。中信銀個金總處理財規畫部協理張冠雄表示，在美國大部分猶太人家庭，都是透過信託方式傳承財產，以確保「富傳三代」，這使得信託在歐美已成一般家庭的基本理財工具。
張冠雄表示，信託的主要功能是管理運用及保全信託財產，可讓你的財產永續保存，並且能依委託人的需要，達成特殊目的，以更有效率的方式將財富移轉給家人。
所謂特殊目的，最常見的是，許多家庭的父母，在做財產規畫時，最擔心2件事，一是子女還年幼，萬一自己有意外，無法打理未來生活；二是子女在擁有了財產後，會過度揮霍或對父母不孝。若用信託做財產規畫，透過信託契約可將財產信託給銀行，在契約未到期前，財產都由銀行保管，而銀行會依契約規定來照顧或約束子女。
由此，張冠雄歸納，信託具有安全保障、長期照顧、專人管理，以及彈性給付等4大優點。此外，現有信託已可與投資、理財、保險、儲蓄等結合，而且即使只有30萬元、50萬元，也可交付信託，成本是1筆約3,000、4,000元的簽約金，以及每年收取的管理費，約是信託資金的0.1%至0.2%，算得上是非常「平民化」。
新稅制上路，就算你不是高資產族，財產也不急著移轉，但先搞懂遺囑和信託的巧妙，將可讓將來財產傳承，避開很多不必要的紛擾。
1分鐘掌握新遺贈稅的重點
遺囑有5種，信託有7種
1月23日，遺贈稅率大幅降到10%，稅負大減，很多人以為，家庭財產傳承可以從此高枕無憂。但是，稅務專家提醒，如果沒有預立遺囑，做好信託，紛爭反而更多！
一輩子打拚的財富，總希望能無損的留給家人。1月23日，遺贈稅率大幅降到10%，稅負大減，很多人以為，家庭財產傳承可以從此高枕無憂。但是，稅務專家提醒，如果沒有預立遺囑，做好信託，紛爭反而更多！
過去，台灣遺贈稅率高達50%，為了節稅，高資產族使用各種名目把資產移走，錢大都沒有留在身邊。隨著新版遺贈稅上路，稅率將會大降、免稅額大增。
資誠會計師事務所合夥會計師郭宗銘推估，家庭資產在5,000萬元以下的家庭，未來將不再有繳交遺產稅的問題。總資產在5,000萬元以上、1億元以下的家庭，做好分年贈與，也不太會被課到稅。
至於資產在1億以上的高資產族，儘管稅率降到10％，三通稅務顧問總經理邱正弘表示，這些高資產族過去移到海外的資產，未來也不會移轉回來，在台灣的節稅也將照做，因為對這些人來說，「少繳1元的稅，就是賺1元」，就算遺產稅率降到1%，有錢人還是會想辦法節稅。
對高資產族來說，儘管新稅制通過，降低節稅的壓力。但是，郭宗銘發現，因為不用擔心身後的繳稅壓力，許多父母不再急著在生前就把財產過戶給小孩，未來會有更多高資產族將財產留在手邊自行運用。
對這種打算將財產抱到終老的高資產族，邱正弘提醒，一定要在生前做好財產分配，千萬不要因為少了繳稅壓力，讓財產沒有預做分配，導致身後家人分產爆發更多的紛爭。去年辭世的台塑集團創辦人王永慶，因為遺產分配未交代清楚，導致第二代子女為了分產開始訴訟，即是最新的例證。
若要讓財產順利移轉，「一定要做2件事，預立遺囑，規畫信託。」財產規畫人員協會理事長羅友三強調，遺囑是確立財產分配原則，信託則能照顧自己在世時的生活，同時也保障和執行遺囑對家人生活的安排。
預立遺囑 思考3問題，減少分產紛擾
過去，因為遺贈稅率高，高資產族擔心會被課稅，所以大都不願預立遺囑，以免遺囑成了稅官追稅的證據，結果是遺產分配，多變成靠法院裁定。現在課稅的干擾消除，個人就可在生前依自己的意願立定遺囑，以決定遺產的最適當分配方式。
郭宗銘分析，其實高資產族傳承財產最困難的，從來就不是節稅，而是財產分配問題。由於對每個家人的感情不同，需求也不一樣，很難做到完全公平。
既然無法公平，實務經驗豐富的羅友三建議，在立遺囑前，可從下列3個角度去思考：
1.遺囑的目的是什麼？
2.對配偶、每位子女的照顧重點是什麼？
3.名下各類資產怎麼分配，為何如此分配？
規畫信託 結合4優點有效運用財產
除了預立遺囑之外，規畫信託則是傳承財產必做的第2件功課。從實務面看，規畫信託不僅是富豪如洛克菲勒家族、或台灣首富郭台銘要做，一般家庭也應做好規畫。中信銀個金總處理財規畫部協理張冠雄表示，在美國大部分猶太人家庭，都是透過信託方式傳承財產，以確保「富傳三代」，這使得信託在歐美已成一般家庭的基本理財工具。
張冠雄表示，信託的主要功能是管理運用及保全信託財產，可讓你的財產永續保存，並且能依委託人的需要，達成特殊目的，以更有效率的方式將財富移轉給家人。
所謂特殊目的，最常見的是，許多家庭的父母，在做財產規畫時，最擔心2件事，一是子女還年幼，萬一自己有意外，無法打理未來生活；二是子女在擁有了財產後，會過度揮霍或對父母不孝。若用信託做財產規畫，透過信託契約可將財產信託給銀行，在契約未到期前，財產都由銀行保管，而銀行會依契約規定來照顧或約束子女。
由此，張冠雄歸納，信託具有安全保障、長期照顧、專人管理，以及彈性給付等4大優點。此外，現有信託已可與投資、理財、保險、儲蓄等結合，而且即使只有30萬元、50萬元，也可交付信託，成本是1筆約3,000、4,000元的簽約金，以及每年收取的管理費，約是信託資金的0.1%至0.2%，算得上是非常「平民化」。
新稅制上路，就算你不是高資產族，財產也不急著移轉，但先搞懂遺囑和信託的巧妙，將可讓將來財產傳承，避開很多不必要的紛擾。
1分鐘掌握新遺贈稅的重點
遺囑有5種，信託有7種
戶籍分散登記 少繳地價稅
文章出處
9月22日很重要！因為這一天決定你家每年要繳的地價稅，可否適用優惠稅率。
地價稅繳納期限是每年的11月1日至30日，如果你的房子出租做商業使用，地價稅適用一般稅率，為千分之10以上，土地面積愈大，適用累進稅率愈高。但只要土地屬於自用，稅率就只有千分之2，稅額來回最少差5倍。
如果你今年剛買房子、或是土地使用有變更，一定要記得，必須在9月22日前，辦妥符合自用住宅使用的戶籍登記，如此，地價稅才可以適用最低的自用住宅優惠稅率。
擁有多間房子要仔細精算
哪些人符合自用住宅的申請資格？包括土地所有權人本人、配偶、子女（年滿20歲）或父母等直系親屬，只要這些人的戶籍設在房子內，地價稅就可以適用最低稅率。
很多人在購屋第一年，忘了辦自用住宅優惠稅率申請，沒關係，只要在買賣房子申辦土地增值稅或房屋契稅時，有填適用自用住宅用地優惠稅率課徵地價稅申請單，即使事後忘了去辦戶籍登記，只要在9月22日前，符合自用住宅使用要件，仍可提出申請，當期改按自用住宅用地稅率課徵地價稅。
另外，有些人如果同時有兩間、或是更多房子，還是有辦法可以降低地價稅。節稅方法就是善用家中符合自用住宅條件的直系親屬，把他們的戶籍分散到不同的房子，就可以適用自用住宅優惠稅率繳地價稅了。可能的情況大概分為以下2種：
1.如果老陳在台北市、屏東、高雄各有一間房子，分別由夫妻兩人（夫妻、20歲以下未成年子女只能同設一戶籍）、父母、以及讀大學年滿21歲的兒子居住，只要把夫妻、父母、兒子的戶籍分別遷入這3間房子，所有房子就都適用自用住宅優惠稅率。
2.假如老陳在台中又多買一間房子，而且已經沒有符合自用住宅條件的親屬可以遷入戶籍，這時就應按4間房子的地價稅去衡量，把戶籍遷入地價稅最高的三間房子、適用最低稅率，留地價稅最低的那一間適用較高的一般稅率，如此最能達到省稅目的。
9月22日很重要！因為這一天決定你家每年要繳的地價稅，可否適用優惠稅率。
地價稅繳納期限是每年的11月1日至30日，如果你的房子出租做商業使用，地價稅適用一般稅率，為千分之10以上，土地面積愈大，適用累進稅率愈高。但只要土地屬於自用，稅率就只有千分之2，稅額來回最少差5倍。
如果你今年剛買房子、或是土地使用有變更，一定要記得，必須在9月22日前，辦妥符合自用住宅使用的戶籍登記，如此，地價稅才可以適用最低的自用住宅優惠稅率。
擁有多間房子要仔細精算
哪些人符合自用住宅的申請資格？包括土地所有權人本人、配偶、子女（年滿20歲）或父母等直系親屬，只要這些人的戶籍設在房子內，地價稅就可以適用最低稅率。
很多人在購屋第一年，忘了辦自用住宅優惠稅率申請，沒關係，只要在買賣房子申辦土地增值稅或房屋契稅時，有填適用自用住宅用地優惠稅率課徵地價稅申請單，即使事後忘了去辦戶籍登記，只要在9月22日前，符合自用住宅使用要件，仍可提出申請，當期改按自用住宅用地稅率課徵地價稅。
另外，有些人如果同時有兩間、或是更多房子，還是有辦法可以降低地價稅。節稅方法就是善用家中符合自用住宅條件的直系親屬，把他們的戶籍分散到不同的房子，就可以適用自用住宅優惠稅率繳地價稅了。可能的情況大概分為以下2種：
1.如果老陳在台北市、屏東、高雄各有一間房子，分別由夫妻兩人（夫妻、20歲以下未成年子女只能同設一戶籍）、父母、以及讀大學年滿21歲的兒子居住，只要把夫妻、父母、兒子的戶籍分別遷入這3間房子，所有房子就都適用自用住宅優惠稅率。
2.假如老陳在台中又多買一間房子，而且已經沒有符合自用住宅條件的親屬可以遷入戶籍，這時就應按4間房子的地價稅去衡量，把戶籍遷入地價稅最高的三間房子、適用最低稅率，留地價稅最低的那一間適用較高的一般稅率，如此最能達到省稅目的。
從基本面嚴格選股
文章出處
「現在資訊太多了，如果不從財務和基本面做判斷，投資很容易出錯。」他說，所以十幾年來，他都勤做功課才選股。
其選股方式有3個步驟：
1.先把股市總覽從頭到尾反覆看4、5遍。
2.從毛利率、營業額、EPS等數據，條列出表現最優的100檔股票。
3.再從中挑出股本小、本益比低的個股。
選股：雖然已用基本面篩選，但不忘過度迷戀本益比低和市場最夯的股票。
操作：除了對基本面深入研究，也要注意法人對大盤影響加深，應加強對法人買賣股票的追蹤。
對於風險的控管做法是：
1.停損的設定。融資操作的虧損，是現股投資的1倍以上，故停損要設的更小，而且要當機立斷，以免損失擴大。因此每天晚上先列出市場指標股，隔天若整體持股虧損達1%～2%，就減碼降低持股比重；若指標股持續下跌，就迅速再減。
2.資金的配置：單一持股資金達6成，風險太大，要降到1成，即使看好加碼也不超過3成。
＊失敗是投資最好的老師
傳奇投資人李佛摩（Jesse Livermore）曾被美國《時代雜誌》形容為「最不可思議的交易員」，一生大起大落，曾經8次破產，又成功再起，對他來說，不管投資或投機，在真正下注之前都說不得準，而且每次失敗，都是最好的老師。
「市場永遠不會錯，只有人性會犯錯」，這是李佛摩的名言，他從不諱言自己投資失敗的經驗，這些敗中求得的投資心法，即使經過數十年後，仍是歷久彌新，一再被華爾街傳頌。
李佛摩的投資管理心法可歸納7大法則：
1.跌10%就停損出場：在決定交易之前，先設停損點；千萬不要承擔任何一筆超出本金10%的損失。
2.用「測試單」分批進場：第一筆「測試單」先買入計畫買進部位的20%，若沒獲利，就不要採取第2步，等到「測試單」賺錢，才繼續。
3.以20%單量追高買進：第二筆買進單量也是計畫部位的20%，第三筆再20%，待市場確認你的判斷無誤，最後才買進剩餘的40%。重要的是，每一筆加碼買單的價格，都得要比前一筆高。股價持續上漲，代表你當初預測的趨勢正確的，只要未反轉，就加碼買進，將獲利極大化。
4.緊緊抓住勝出的股票：只要股票表現正確，就不要急著獲利了結，讓它往前走，直到你有明確的賣出理由。反之，若買進的股票，表現與原先設定相違背，立刻停損賣掉，不可以停下來想著它可能朝反方向走。
5.不向下攤平：假如你的第一筆交易已經讓你蒙受損失，再做第二筆交易不過是有勇無謀。
6.保留50%獲利備用：在成功結束一筆交易時，要記得將獲利的半數抽出來鎖進保險箱裡。
7.不要急：成功的投資者不會時時刻刻在市場裡投資。許多時候，你應該完全手握現金，等候下一段走勢確認的信號出現。
「現在資訊太多了，如果不從財務和基本面做判斷，投資很容易出錯。」他說，所以十幾年來，他都勤做功課才選股。
其選股方式有3個步驟：
1.先把股市總覽從頭到尾反覆看4、5遍。
2.從毛利率、營業額、EPS等數據，條列出表現最優的100檔股票。
3.再從中挑出股本小、本益比低的個股。
選股：雖然已用基本面篩選，但不忘過度迷戀本益比低和市場最夯的股票。
操作：除了對基本面深入研究，也要注意法人對大盤影響加深，應加強對法人買賣股票的追蹤。
對於風險的控管做法是：
1.停損的設定。融資操作的虧損，是現股投資的1倍以上，故停損要設的更小，而且要當機立斷，以免損失擴大。因此每天晚上先列出市場指標股，隔天若整體持股虧損達1%～2%，就減碼降低持股比重；若指標股持續下跌，就迅速再減。
2.資金的配置：單一持股資金達6成，風險太大，要降到1成，即使看好加碼也不超過3成。
＊失敗是投資最好的老師
傳奇投資人李佛摩（Jesse Livermore）曾被美國《時代雜誌》形容為「最不可思議的交易員」，一生大起大落，曾經8次破產，又成功再起，對他來說，不管投資或投機，在真正下注之前都說不得準，而且每次失敗，都是最好的老師。
「市場永遠不會錯，只有人性會犯錯」，這是李佛摩的名言，他從不諱言自己投資失敗的經驗，這些敗中求得的投資心法，即使經過數十年後，仍是歷久彌新，一再被華爾街傳頌。
李佛摩的投資管理心法可歸納7大法則：
1.跌10%就停損出場：在決定交易之前，先設停損點；千萬不要承擔任何一筆超出本金10%的損失。
2.用「測試單」分批進場：第一筆「測試單」先買入計畫買進部位的20%，若沒獲利，就不要採取第2步，等到「測試單」賺錢，才繼續。
3.以20%單量追高買進：第二筆買進單量也是計畫部位的20%，第三筆再20%，待市場確認你的判斷無誤，最後才買進剩餘的40%。重要的是，每一筆加碼買單的價格，都得要比前一筆高。股價持續上漲，代表你當初預測的趨勢正確的，只要未反轉，就加碼買進，將獲利極大化。
4.緊緊抓住勝出的股票：只要股票表現正確，就不要急著獲利了結，讓它往前走，直到你有明確的賣出理由。反之，若買進的股票，表現與原先設定相違背，立刻停損賣掉，不可以停下來想著它可能朝反方向走。
5.不向下攤平：假如你的第一筆交易已經讓你蒙受損失，再做第二筆交易不過是有勇無謀。
6.保留50%獲利備用：在成功結束一筆交易時，要記得將獲利的半數抽出來鎖進保險箱裡。
7.不要急：成功的投資者不會時時刻刻在市場裡投資。許多時候，你應該完全手握現金，等候下一段走勢確認的信號出現。
每10年，世界經濟就會經歷1次循環
湯明哲說起自己40年的觀察：從1965年開始，「每10年，世界經濟就會經歷1次循環」，而且「每次泡沫都是逢『5』出現，逢『9』就出事」。 「每次泡沫破滅，會開始醞釀下一個泡沫」。
挖出房屋合理價
文章出處
參考網站
◎信義房屋 （唯一上市房仲）
游標移至首頁上方「買房子」，在下拉選單中點選「查成交行情」→設定搜尋地址房屋類型日期區間後按「搜尋」→可得知包括地址成交價屋齡建坪等資訊。
◎永慶房仲網（成交行情最新）
在首頁左方點選「房價行情查詢」→輸入房屋地址後按「查詢」→顯示周遭500公尺成交行情表，可得知房屋型態門牌總價建坪建坪單價與屋齡等資訊，也可參考歷年行情走勢圖待售行情分布圖。
◎吉家網（蒐集1,800家房仲資料）
點選首頁上方「成交行情」下的「免費查詢」→輸入欲查詢縣市路段與查詢期間，按「確認查詢」→出現包括物件位置建坪成交總價單價與物件類別等資料。
◎內政部地政司全球資訊網 （資料來源多元，如當事人、房仲、代書……）
打開首頁左側「地政相關系統查詢」，在子項目中點選「房地產交易價格」→輸入欲查詢縣市，選取最新一季房地交易資料→出現街道名稱用途類別構造種類土地使用分區移轉土地及房屋面積總價等資訊。
◎台灣租屋網
首頁左方，可以用地標捷運站明星學區等分類快速查詢。以點「台北市捷運」為例→挑選欲查詢站名→得知地址租金坪數用途照片等資訊。
◎591租屋網
在首頁點選「出租」→輸入縣市路段→得知該區域出租物件→點選條件符合物件→秀出房屋租金格局用途型態附近交通等資訊，並有近5個月租金行情可供參考。
法拍屋拍定價
◎司法院法拍查詢服務
挑選「執行拍賣法院」後按查詢→「拍賣標的」選房屋，「拍賣程序及結果」選拍定價格，然後按查詢→輸入查詢條件→得知拍賣日期縣市房屋地址面積拍賣底價拍定價格等資訊。
◎山水法拍屋搜尋引擎
首頁點選「條件式搜尋法拍屋」→輸入所需條件→得知法拍屋類型地址面積底價拍次等資訊。
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買地當地主，穩賺的投資！
文章來源
「台灣土地市場沒有悲觀的日子，即使有，也不會太久。」這是我投身台灣房地產市場近30年的觀察心得，因為台灣土地具有「稀少、效用、市場」3大特性，這個心得，我絕對站得住腳！
光從稀少性來看，台灣的土地總量有限，尤其是可供房屋興建與出售的土地，每蓋掉一塊，市場上就消失一塊，土地總存量持續減少，真的是塊「彈丸」之地。
雖然，台灣土地採「使用分區」，會分商業區、住宅區、工業區、農業區或市場用地等，管制每一塊土地的開發和利用。但當市場供給不足時，政府或地主會透過變更，例如把工業區或農業區變更為住宅區，來增加用地供給，但那只是「使用」上的轉換，在土地總存量上，還是不增反減的。
既然，台灣土地資源有限，需求卻不斷成長，這個市場怎麼會悲觀？尤其全台灣已有上萬家建築商，每天仍有人申請新設要投入這個市場，對土地的競逐更加激烈，購地成本快速飆升。若是私人經營的建設公司，決定權全在自己，營運壓力尚且不大，上市或上櫃公司必須對股東負責，為達成獲利目標，就有強烈的推案壓力，如此一來，開發可「獲利」的建築用地，就成了兵家必爭之地。
再加上，近來回流台灣的資金大戶也加入搶地行列，台灣土地市場因此出現驚人漲勢，國有財產局標售土地迭創新高，不但推升預售屋房價，不斷寫下台灣房價的歷史天價，同時也拉抬了標售案周遭的中古屋行情。
台北房價漲得一發不可收拾，「台北居，大不易」的趨勢，讓在台北還有房、有地的人，不願輕易賣出。所以，這種「惜售」心理，是造成這一波交易量減少的主因。市場是不會錯的，但人會，當你的「觀念」與「決策」出問題，投資就會出錯。對於最近漸有起色的土地市場，我發現有些人一味用「房屋量」的變化來分析市場走勢，我認為，那不切實際，而且失真。
在房地產市場那麼多年，我總會試著用最淺顯易懂的判斷方式，清楚地讓投資大眾了解市場狀況，其實，這並不需要用冗長又籠統的經濟理論、指標分析。
所謂「找水尋源頭」，要預測房價會不會漲、市場景氣會不會好，掌握台灣不動產市場的「麵粉」（土地價）與「麵包」（房價）比例，就可以找到答案。當土地價格占房價達60%以上，土地市場就永遠不會寂寞，現在台灣的狀況正是如此。所以，如果有錢，建議你買一些土地，沒什麼錢，就買一些「持分」的土地也可以，反正都是當「地主」，長期一定賺!
「台灣土地市場沒有悲觀的日子，即使有，也不會太久。」這是我投身台灣房地產市場近30年的觀察心得，因為台灣土地具有「稀少、效用、市場」3大特性，這個心得，我絕對站得住腳！
光從稀少性來看，台灣的土地總量有限，尤其是可供房屋興建與出售的土地，每蓋掉一塊，市場上就消失一塊，土地總存量持續減少，真的是塊「彈丸」之地。
雖然，台灣土地採「使用分區」，會分商業區、住宅區、工業區、農業區或市場用地等，管制每一塊土地的開發和利用。但當市場供給不足時，政府或地主會透過變更，例如把工業區或農業區變更為住宅區，來增加用地供給，但那只是「使用」上的轉換，在土地總存量上，還是不增反減的。
既然，台灣土地資源有限，需求卻不斷成長，這個市場怎麼會悲觀？尤其全台灣已有上萬家建築商，每天仍有人申請新設要投入這個市場，對土地的競逐更加激烈，購地成本快速飆升。若是私人經營的建設公司，決定權全在自己，營運壓力尚且不大，上市或上櫃公司必須對股東負責，為達成獲利目標，就有強烈的推案壓力，如此一來，開發可「獲利」的建築用地，就成了兵家必爭之地。
再加上，近來回流台灣的資金大戶也加入搶地行列，台灣土地市場因此出現驚人漲勢，國有財產局標售土地迭創新高，不但推升預售屋房價，不斷寫下台灣房價的歷史天價，同時也拉抬了標售案周遭的中古屋行情。
台北房價漲得一發不可收拾，「台北居，大不易」的趨勢，讓在台北還有房、有地的人，不願輕易賣出。所以，這種「惜售」心理，是造成這一波交易量減少的主因。市場是不會錯的，但人會，當你的「觀念」與「決策」出問題，投資就會出錯。對於最近漸有起色的土地市場，我發現有些人一味用「房屋量」的變化來分析市場走勢，我認為，那不切實際，而且失真。
在房地產市場那麼多年，我總會試著用最淺顯易懂的判斷方式，清楚地讓投資大眾了解市場狀況，其實，這並不需要用冗長又籠統的經濟理論、指標分析。
所謂「找水尋源頭」，要預測房價會不會漲、市場景氣會不會好，掌握台灣不動產市場的「麵粉」（土地價）與「麵包」（房價）比例，就可以找到答案。當土地價格占房價達60%以上，土地市場就永遠不會寂寞，現在台灣的狀況正是如此。所以，如果有錢，建議你買一些土地，沒什麼錢，就買一些「持分」的土地也可以，反正都是當「地主」，長期一定賺!
如何挑選新興國家
我們將所有新興國家放入資料庫，然後用5個指標來評比：宏觀經濟環境、盈餘預測、投資價值、技術分析、投資情緒。
宏觀經濟環境就是指總體經濟面，包括國內生產毛額（GDP）增長、貨幣政策、財政赤字、國家債信、外匯存底、通膨等，每個月都會更新，重新檢視。盈餘預測包括企業獲利、個股股價本益比、每股盈餘（EPS）等等。
投資價值則從整體市場包括新興亞洲、拉丁美洲、新興東歐∕歐洲、全球新興市場的本益比、股價淨值比等方面去比較，不僅區域與區域比較，也跟成熟國家比。技術分析常用的指標有RSI（相對強弱指標）、KD值等。投資情緒主要是從資金流向來觀察。
我們選股結合由上而下（Top-down）及由下而上，先篩選出國家，然後再挑選代表這個國家的產業布局。這樣的做法可以抓住成長國家發展趨勢，跟著成長，也能降低總體面政經風險為股票市場帶來的不安，降低基金風險。
主要看好中國、印度、韓國、印尼、台灣5地
文章出處
宏觀經濟環境就是指總體經濟面，包括國內生產毛額（GDP）增長、貨幣政策、財政赤字、國家債信、外匯存底、通膨等，每個月都會更新，重新檢視。盈餘預測包括企業獲利、個股股價本益比、每股盈餘（EPS）等等。
投資價值則從整體市場包括新興亞洲、拉丁美洲、新興東歐∕歐洲、全球新興市場的本益比、股價淨值比等方面去比較，不僅區域與區域比較，也跟成熟國家比。技術分析常用的指標有RSI（相對強弱指標）、KD值等。投資情緒主要是從資金流向來觀察。
我們選股結合由上而下（Top-down）及由下而上，先篩選出國家，然後再挑選代表這個國家的產業布局。這樣的做法可以抓住成長國家發展趨勢，跟著成長，也能降低總體面政經風險為股票市場帶來的不安，降低基金風險。
主要看好中國、印度、韓國、印尼、台灣5地
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1分鐘弄懂12年國教
實施時程：民國107年9月
首屆適用對象：今年9月入小學的1年級生
方案內容：
●9成以上國中畢業生，免考試、免學費就讀高中職
●免試入學，採計在校成績和表現
●明星高中也須釋出免試名額，預計留5%～10%名額採考試招生
高中學區的劃分，有3種主張：
1.教育部主張「自然形成」：以現行高中職入學方案的15個招生考區為基礎，由各區分推免試入學，在半規畫、半自然發展下，形成高中學區。
2.全家盟主張「學區劃分」：比照目前國小升國中的「學區入學方案」，讓國中畢業生依其性向，選擇學區內的學校入學。
3.其他主張「適性學區」：比照當年教育部為推動「高中職社區化」而規畫的適性學區為主。
新竹三民學區
首屆適用對象：今年9月入小學的1年級生
方案內容：
●9成以上國中畢業生，免考試、免學費就讀高中職
●免試入學，採計在校成績和表現
●明星高中也須釋出免試名額，預計留5%～10%名額採考試招生
高中學區的劃分，有3種主張：
1.教育部主張「自然形成」：以現行高中職入學方案的15個招生考區為基礎，由各區分推免試入學，在半規畫、半自然發展下，形成高中學區。
2.全家盟主張「學區劃分」：比照目前國小升國中的「學區入學方案」，讓國中畢業生依其性向，選擇學區內的學校入學。
3.其他主張「適性學區」：比照當年教育部為推動「高中職社區化」而規畫的適性學區為主。
新竹三民學區
養成新習慣的七個步驟
（本文摘自麥格羅希爾新書《成功不難 習慣而已！》第3章）
1.下達決心
明確地下達決心，確信自己百分之百將在特地時間實施特定行為。譬如你決定每天早起運動，於是你每夜就寢前將鬧鐘撥至六點整；第二天早上鬧鐘響起，你立即起身，穿上運動服，外出慢跑。
2.絕無例外
在習慣形成階段，絕對不允許例外情形發生，更不允許任何理由、任何藉口中斷行為。如果你決定每天早晨六點鐘起床，那麼，在習慣養成前，每天早上務必六點鐘起床。
3.廣加宣傳
告訴你的朋友、親人、同事，你將開始施行某項特定行為。廣告的效果確實驚人，你將發現自己變得更有決心和意志力，因為你知道眾人都睜大眼睛，看著你是否能成功。
4.浮現影像
在心裡，呈現自己於某種情形下，實施每項特定行為的畫面。你心中愈常將這個影像浮現心頭，你的潛意識將愈能接受這個訊息，使你快速地養成新習慣。
5.創造確信
不厭其煩地對自己複述決心內容，使成為確信。重複敘述，將加速養成新習慣。你可以對自己重複說：「我每天早上六點即時起床！」每天晚上臨睡前向自己重複述說，於是，你將在隔天早上鬧鐘響起前數分鐘自動醒來。不久之後，你將無須使用鬧鐘。
6.貫徹始終
持續實施新行為，直到有一天，你發現自己若不施行這個行為，竟然全身不舒暢。
7.獎賞自己
最重要的，當你成功養成新習慣時，務必獎賞自己。獎勵代表對新習慣的肯定，更有加強新習慣的效果，因為你在下意識裡，將新習慣和獎賞的喜樂相連結。在這種情況下，新習慣和積極效果形成因果關聯，於是你下意識地持續踐行同一行為，成為習慣。
克服拖延惡習
拖延推諉是許多人的惡習，也是多數人的夢魘。學習袪除拖延惡習是你必須終生努力的志業，上述的七大步驟，可以幫助你完成這項艱鉅工程。
首先，下定決心每天由最重要的事情開始著手工作。
第二，在養成習慣前，絕不允許例外情形發生。
第三，告知眾人，對於某些事你不再拖延推諉。
第四，想像自己一著手工作，不完成絕不停手，讓這個影像清晰浮現心裡。
第五，重複對自己說：「重要的事情，我立刻著手做。」
第六，貫徹這項決心，直到養成習慣。
第七，遇有克服拖延惡習而完成重要的工作，務必獎賞自己。任何一種新習慣，都可以像克服拖延惡習一樣，遵照這七步驟實施即可養成。
讓養成新習慣成為生活的一部份，讓好習慣幫助你邁向成功。每個月養成一個好習慣，一年即有十二個，五年即有六十個。按照這個速率，你的生活將徹底改變，使你成為一個積極而全新的人。
1.下達決心
明確地下達決心，確信自己百分之百將在特地時間實施特定行為。譬如你決定每天早起運動，於是你每夜就寢前將鬧鐘撥至六點整；第二天早上鬧鐘響起，你立即起身，穿上運動服，外出慢跑。
2.絕無例外
在習慣形成階段，絕對不允許例外情形發生，更不允許任何理由、任何藉口中斷行為。如果你決定每天早晨六點鐘起床，那麼，在習慣養成前，每天早上務必六點鐘起床。
3.廣加宣傳
告訴你的朋友、親人、同事，你將開始施行某項特定行為。廣告的效果確實驚人，你將發現自己變得更有決心和意志力，因為你知道眾人都睜大眼睛，看著你是否能成功。
4.浮現影像
在心裡，呈現自己於某種情形下，實施每項特定行為的畫面。你心中愈常將這個影像浮現心頭，你的潛意識將愈能接受這個訊息，使你快速地養成新習慣。
5.創造確信
不厭其煩地對自己複述決心內容，使成為確信。重複敘述，將加速養成新習慣。你可以對自己重複說：「我每天早上六點即時起床！」每天晚上臨睡前向自己重複述說，於是，你將在隔天早上鬧鐘響起前數分鐘自動醒來。不久之後，你將無須使用鬧鐘。
6.貫徹始終
持續實施新行為，直到有一天，你發現自己若不施行這個行為，竟然全身不舒暢。
7.獎賞自己
最重要的，當你成功養成新習慣時，務必獎賞自己。獎勵代表對新習慣的肯定，更有加強新習慣的效果，因為你在下意識裡，將新習慣和獎賞的喜樂相連結。在這種情況下，新習慣和積極效果形成因果關聯，於是你下意識地持續踐行同一行為，成為習慣。
克服拖延惡習
拖延推諉是許多人的惡習，也是多數人的夢魘。學習袪除拖延惡習是你必須終生努力的志業，上述的七大步驟，可以幫助你完成這項艱鉅工程。
首先，下定決心每天由最重要的事情開始著手工作。
第二，在養成習慣前，絕不允許例外情形發生。
第三，告知眾人，對於某些事你不再拖延推諉。
第四，想像自己一著手工作，不完成絕不停手，讓這個影像清晰浮現心裡。
第五，重複對自己說：「重要的事情，我立刻著手做。」
第六，貫徹這項決心，直到養成習慣。
第七，遇有克服拖延惡習而完成重要的工作，務必獎賞自己。任何一種新習慣，都可以像克服拖延惡習一樣，遵照這七步驟實施即可養成。
讓養成新習慣成為生活的一部份，讓好習慣幫助你邁向成功。每個月養成一個好習慣，一年即有十二個，五年即有六十個。按照這個速率，你的生活將徹底改變，使你成為一個積極而全新的人。
三十天養成一個新習慣
文章來源：EMBA雜誌第274期
想要養成運動的習慣，卻常常半途而廢？想從頭學習一項新技藝，卻每次都三分鐘熱度？
其實你並不孤單。「少一點力量大」（The Power of Less）一書作者鮑波塔（Leo Babauta），在他的部落格指出，每個人都有下定決心的經驗，卻很少人能真正持之以恆。
他建議，採取九個步驟，可以讓你三十天之內建立一個新習慣：
1.一次只管一個習慣。也許你心裡有三到五習慣想要養成，但同時啟動，只會讓你分散精神。挑一個習慣，在一個月內聚焦在這上面，等你的確持續了下來，接下來的幾個月，再專注建立其他習慣，這樣會比較有效率。
2.從小處開始。一天只需投入十分鐘。也許這聽起來很簡單，但就是要這樣才能保證你會持續下去。一天先做十分鐘，以後可以慢慢再增加。
3.公開承諾。儘可能告訴所有人，包括你的朋友、家人、同事，你想要建立的這個新習慣，甚至把它張貼在你的部落格或社交網站上。公開的承諾會讓你更有動力，希望維持這個習慣。
4.寫下你的計畫。具體寫下你要建立的習慣，什麼時候開始，你會在一天當中的什麼時間進行，你會給自己什麼樣的獎勵，你會如何克服潛在的障礙。寫下來，會幫助你成功。
5.找一個引發點。先找一項你現在每天在做的事情，例如起床、吃早餐、刷牙、上班、午餐、洗澡等等，把你的這個新習慣和這件事情結合在一起。在你做完這件事情之後，立刻進行新習慣。例如，每天洗完澡後，接著立刻進行你的新習慣：做二十個伏地挺身。
6.持續下來。一天都不要中斷，三十天每天持續。如果你中斷了一天，第二天立刻持續下去。你越是能夠堅持，你的習慣越容易養成。
7.報告進度。每天在你的部落格上，或家人面前，或者寫email給同事，報告你的進度。這會讓你更有責任感，更有動力。
8.激勵。每週給自己一個獎勵。甚至，在一開始的前幾天，每天都獎勵自己，之後才是一星期獎勵一次。
9.積極正面。在整個過程中，抱持正面的態度取而代之。這真的有效。採用這九個原則，三十天後，你的新習慣就會出現。
想要養成運動的習慣，卻常常半途而廢？想從頭學習一項新技藝，卻每次都三分鐘熱度？
其實你並不孤單。「少一點力量大」（The Power of Less）一書作者鮑波塔（Leo Babauta），在他的部落格指出，每個人都有下定決心的經驗，卻很少人能真正持之以恆。
他建議，採取九個步驟，可以讓你三十天之內建立一個新習慣：
1.一次只管一個習慣。也許你心裡有三到五習慣想要養成，但同時啟動，只會讓你分散精神。挑一個習慣，在一個月內聚焦在這上面，等你的確持續了下來，接下來的幾個月，再專注建立其他習慣，這樣會比較有效率。
2.從小處開始。一天只需投入十分鐘。也許這聽起來很簡單，但就是要這樣才能保證你會持續下去。一天先做十分鐘，以後可以慢慢再增加。
3.公開承諾。儘可能告訴所有人，包括你的朋友、家人、同事，你想要建立的這個新習慣，甚至把它張貼在你的部落格或社交網站上。公開的承諾會讓你更有動力，希望維持這個習慣。
4.寫下你的計畫。具體寫下你要建立的習慣，什麼時候開始，你會在一天當中的什麼時間進行，你會給自己什麼樣的獎勵，你會如何克服潛在的障礙。寫下來，會幫助你成功。
5.找一個引發點。先找一項你現在每天在做的事情，例如起床、吃早餐、刷牙、上班、午餐、洗澡等等，把你的這個新習慣和這件事情結合在一起。在你做完這件事情之後，立刻進行新習慣。例如，每天洗完澡後，接著立刻進行你的新習慣：做二十個伏地挺身。
6.持續下來。一天都不要中斷，三十天每天持續。如果你中斷了一天，第二天立刻持續下去。你越是能夠堅持，你的習慣越容易養成。
7.報告進度。每天在你的部落格上，或家人面前，或者寫email給同事，報告你的進度。這會讓你更有責任感，更有動力。
8.激勵。每週給自己一個獎勵。甚至，在一開始的前幾天，每天都獎勵自己，之後才是一星期獎勵一次。
9.積極正面。在整個過程中，抱持正面的態度取而代之。這真的有效。採用這九個原則，三十天後，你的新習慣就會出現。
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自1973年開始，《富比士雜誌》（Forbes magazine）每年選出十幾支基金列入它的基金榮譽榜裡。富比士基金評比看的是多方面的表現，包括過去十年的表現、七年以上持續穩定的經理階層和多空頭時的表現等等。這份榮譽絕不亞於晨星的五星評等。
1992年，柏格先生在《投資組合管理期刊》（Journal of Portfolio Management）上發表了〈股票型基金的選擇〉一文。文中檢視一個問題，自1974到1990年間被列入富比士基金榮譽榜的基金，在接下來的年度是否能打敗同類型但非榮譽榜上的基金？
結果是，兩者平手。榮譽榜基金和非榮譽榜基金的表現並沒有顯著差異。假如基金經理人選擇股票就像投手投球是種能力的話，那麼你在這個研究裡看到的現象就相當於，以過去優異表現挑選出來的優秀投手，其日後表現和一般投手並無二致。
好投手很會投球，但好經理人真的會挑股票嗎？ 接著我們來看看台股基金的表現。根據台大財金系教授編製的台股基金評比，我們可以看到2006年單年報酬率前十名的基金，它們在2007年報酬的排行。
從上表中我們可以清楚看到，2006年單年報酬排名前十名的台股基金，除了兩支（大華大華、大華中小）例外，其它在2007年連前三分之一的名次都排不上，甚至還有六支落在一百名之外。
讓我們再多看一年的資料。
2007年排名前十名的基金裡，只有一支（永豐永豐）在2008年仍能保持在前十名內。
在運動界裡，每屆奧運金牌得主，通常都是下屆奧運奪牌的熱門選手。但在基金界裡，每屆的得獎基金似乎都是下屆不得獎的熱門人選。
這就像是將日常生活經驗中，花費愈多，得到愈多的想法直接應用在投資一樣，投資人如果以為選股和運動一樣，大多靠的是技巧，那麼等著他們的，恐怕將是個大大的意外。
這是一個反覆出現的現象。在台灣是這樣，在美國也是這樣，全世界都是這樣。結論就是，基金的好績效難以維持。那些依照過去績效來決定未來購買基金的投資人，以及相信選股是種能力的投資人，恐怕都會對結果很失望。
3. 事前與事後的分別
有人說，怎麼會呢？明明就有經理人表現很好啊，連續十年或更久時間都超越大盤。這如果單純以運氣來解釋實在有點牽強，這一定是能力所造成的吧！
這裡有個很重要的觀念要釐清。如果你請1000個人來丟銅板，每個人連丟10次。會不會有人連續丟出10次正面呢？很有可能吧？連續10次正面的機會是1/1024，如果同時有1000個人在丟，那麼出現幾個人連續丟出10次正面是再正常不過的事。你會認為那個連續丟出10次正面的人很會丟銅板嗎？不會，你會說那是他運氣好。你會花錢請他以此當做特技展示來賺錢嗎？不會，因為你知道以他個人來說，下次要再連續丟出10次正面的機會是1/1024。
簡單的說，整體經理人控制的基金表現平均約略與大盤相等（其實是略低於大盤平均，因為投資需要成本，這在第二章有詳細說明）。所以一個基金經理人每年的表現要不就高於市場平均，要不就低於市場平均，機會可說是一比一。然而就像是丟銅板一樣。世界上同類型的基金有成百上千支。十年之後，他們之中有一兩個人連續十年贏過大盤，，以機率來說是再自然不過的事。在事後將這些經理人獨立出來，然後說他們有高超的選股能力。這就像是在1000個丟銅板的人中，挑出那些連續丟出10次正面的人，然後說他們很會丟銅板，這都是一樣，沒有把運氣和能力分清楚。
經理人若是想要證明自己靠的是選股能力，而不是選股運氣。那麼他有兩條路可走。一是整體經理人的表現連續超越大盤的人特別多，多到無法用運氣解釋。就像是1000個丟銅板的人中，居然有500個人連續丟出10次正面，那麼這些人很可能真的具有丟銅板的絕技。二是在未來的時間裡，繼續以優異的表現證明他靠的是能力而非運氣。不幸的是，第一條路裡的現象目前還沒有出現過。而第二條路，我們只有在事後發現幾個人似乎符合這樣的條件。
像是巴菲特和彼得林區這樣的經理人，就表現出單純用機率很難解釋的選股能力。但請問，你是否可以在事先就挑出這些未來將卓然出群的經理人？三十年之後，一定會有當代的選股大師出現。但你現在是否就可以在成千上萬的經理人中先挑出這個人，然後開始參與他的資產管理？
假如不能的話，那麼通常的結果就和現在一樣，你將看著這些傑出經理人過去的成績，幻想自己當初如果也有投入的話，現在會有多少錢。可惜的是，過去績效是花再多錢也不能回頭參與的過往雲煙。
讓我們回到最初的討論。假如表現是能力帶來的，那麼我們將可以看到表現的持續性。也就是說，假如表現無法持續，那麼表現就不是能力所帶來的。主動型基金經理人的表現就符合後面這項論述。
你還是不相信？你說明明就有經理人表現出傑出的選股技巧。OK，讓我們坐遠一點，看一下整體表現。一邊是你用十根手指就數得完的傑出選股人士。而另一邊，有成百上千支這些年來績效爛到被清算掉的基金，以及上表中，不論台灣還是外國，每一年的基金資優生瞬間變成留級候選人的案例。到底那邊的證據強度比較強呢？
你是否還是只願意看到成功的那一面，只看到得獎的基金？你是否在看過前面章節關於生存者誤差的描述後，還繼續讓自己沉浸在這個誤差中呢？
事實上，絕大多數基金的表現是無法持續的！基金的表現不是能力所帶來，而是用運氣就能解釋的。
4. 專業人士尚且如此，那你呢？
而且請記得，我們前面看到的是專業基金經理人的表現。一群學有專精、有公司資源支持、有證券分析師撐腰、聰明伶俐到被挑出來當經理人的財經人才。他們整天的工作就是在挑選證券。他們也希望優良表現可以持續，可以超越大盤。他們也不希望出現這樣好好壞壞，被人指指點點的成績。他們有這樣的資源，這樣的能力，這樣的動機，卻還是表現出那麼令人慘不忍睹的成果。而大多數投資人都沒受過任何正規的財金訓練，只靠著自修幾本股市祕笈與上網討論，用下班回家做完家事的一兩個小時時間研究股票，卻想要創造出持續超越市場的成績？
我們可以看個類比。一個整天在運動場上訓練的專業體育選手，和一個只在下班後做點運動的上班族，誰會有比較好的體能表現？假如選股真的就像大多數人想像的是種競技，那麼身為一個業餘人士，在金融市場試圖去和專業人士較量，會是個明智之舉嗎？
假如你參加了一百公尺賽跑，卻得知跑道上有奧運一百公尺前三名的選手，那麼你還會不會想上場比比看？但在金融市場裡，很多投資人沒看到也沒想到，是誰在交易的另一端跟你買賣股票，是誰在跟你同場競技，所以才會非常勇於下場。
你知道你在買股票時，是誰賣給你的嗎？為什麼你覺得會漲的股票卻有人要賣？到底是你知道的多，還是他知道的多？你知道當你要賣股票時，對面是誰在接手呢？為什麼你覺得沒有希望，未來漲不上去或將持續下跌的股票會有人要買呢？
太多人以為自己正在打敗另一個無知的散戶，但其實他可能正在和基金公司的經理人交手。太多人以為自己正在打敗對手或即將擊敗對手，但其實他自己就是被擊敗的人。
你或許覺得怎麼會呢？明明就有好些散戶創造了很好的成績。這正好證明了一件事，選股通常靠的是運氣。只有靠運氣的遊戲才有機會讓非專業人士獲得出類拔萃的成績。
好比跳水比賽裡，一個剛學跳水一年的年輕選手打敗了郭晶晶，成為跳水天后。或是一個國中棒球隊投手卻投得比王建民好。請問這有可能嗎？哪一個金牌選手靠的不是經年累月努力所累積的技巧？
如果你沒有技巧，在競技比賽中一定會敗北。但股票市場不同，就算你沒有技巧只有運氣，你也可以打敗其它人，成為股林霸主。這些優秀成績才會被拿出來傳頌，人們喜歡直接將好成績歸因於技巧。但你沒看到的是，那些報酬遠遠落後於大盤的散戶。你沒看到的是，這些霸主只能當幾個月（運氣好一點的話，也許幾年）。因為他靠的不是技巧，他將被下一任的運氣之王掃地出局。
選股能力不是你相信它存在，它就會存在的。科學證據立足於統計之上。選股能力被統計的強力探照燈一照便幻化無蹤。在科學上，它幾乎是不存在的。
也就是說，在金融市場裡投資，如果你想持續拿到平均之上的成績，讓自己免於落在平均之下，你以為要依靠的是選股技巧，但其實運氣將決定你的投資命運。
而根據那個加計成本之後，超過一半的投資人落在平均之後的鐵律，你很可能就是落在平均之後的那一群人。
就像公司的尾牙晚宴，在參加之前你就知道中獎率是25%。當然你會希望自己得獎，但又確實的體認到，其實你比較可能是沒得獎的那75%。
你要讓你的投資像是一場尾牙抽獎般的運作嗎？
第十二章 各大市場指數型基金與ETF概述
1. 寶來台灣卓越50ETF概述（代號0050）
寶來台灣卓越50是支ETF，成立於民國92年6月25日，追蹤的是「臺灣證券交易所臺灣50指數」。該指數由台灣證券交易所與富時公司合作編製。為台灣證券市場上50家市值最大的公司所組成。成份股與個別比例可參考台灣證券交易所網頁
在整體費用方面有一點值得注意的是，ETF內扣的費用不是只有經理費和保管費而已，還有許多其它的項目。譬如取材自公開說明書的下表即列出ETF在整個96年度的內扣開銷：
我們從上表中可以看到經理費和保管費是最大的開銷，但仍有其它支出。整體支出占了總資產的0.5%。假如投資人以為ETF內扣費用只有經理費加保管費的0.355%，那便會低估ETF的成本。而成本對於指數化投資是相當重要的考量（其實不管是任何投資方式，成本都應是重要考量之一）。寶來台灣50近年績效如下：
指數型基金和ETF的績效評估重點在於它們是否能準確的貼近指數，給予投資人接近市場的報酬。在決定與指數型基金和ETF比較的指數時，要選擇合宜的指數。
台灣50 ETF追蹤台灣50指數，所以使用台灣50指數來進行比較應該是合理的吧？答案卻是否定的，為什麼呢？
因為台灣50ETF的報酬中有計入配息。但台灣50指數（TW50 Index Value）是不計入配息收益的指數。因此真正適合與台灣50ETF進行比較的，是加計配息的台灣50報酬指數（TW50 Total Return）。
在表中，我們可以看到台灣50 ETF的表現還不錯。特別是2005年ETF有0.43%的內扣費用，ETF報酬卻能只輸給指數0.19%，這表示追蹤技巧執行得很好。
接下來我們比較一下近年來台灣50 ETF與一般股票型基金的平均表現，請參考下表：
我們可以看到在2004、2006、2007、2008這四年中，台灣50都如預期般贏過一般基金平均。但2005年卻有問題，而且是個很大的問題。在這一年，台股基金平均績效是34.69%，台灣50卻只有10.53%，遠遠落後百分之二十幾，這是怎麼回事？
這個現象其實可以讓我們更加瞭解指數化投資工具的特性。2005年指數化投資工具之所以落後一般台股基金平均是因為鄧式法則（Dunn’s law）運作的結果。
觀察美國最早推出的Vanguard標普500指數型基金的歷年績效會發現，和同類的美國大型股主動型基金相比，指數型基金無法每年維持中位以上的排名。
為什麼？因為主動型基金「不純」。所謂大型股基金裡，常會混雜一些中小型股。假如在某年的市場表現裡，中小型股明顯勝過大型股，那麼持有一些中小型股的大型股基金的平均表現將會勝過非常純粹持有大型股的指數化投資工具。
同樣的道理，假如在某年的市場表現裡，大型股遠遠勝過中小型股，那麼混有中小型類股的大型股基金表現將會被拖累。完全追蹤大型股的指數化投資工具此時將遠遠勝過多數的大型股基金。
在大型股表現勝過中小型股時，追蹤大型股的指數化投資工具將勝過一半以上的大型股主動型基金。在大型股表現遜於中小型股時，追蹤大型股的指數化投資工具將輸給大型股主動型基金的平均表現。這就是鄧式法則的表現。這個現象最早是由史帝芬．鄧（Steven Dunn）發現並解釋，因此以他的姓氏命名。
這些拿來與指數化投資工具比較的主動型基金只是整體市場參與者的部分取樣。假如這些主動型基金的投資組合與市場整體相比，較為偏重某類型的股票，那麼另一端，必然有些市場參與者的投資組合，與市場整體相比，較少持有某類股票。
當主動型基金藉由多持有某類剛好引領市場風潮的股票，來為主動型基金帶來較高的報酬時，另一端必然有市場參與者因為較少持有這些熱門股票，而取得低於市場的報酬。
指數型基金必然贏過一半的市場參與者，這是可以確定的事。但這些我們取樣觀察的主動參與者可能會有與市場不同的投資組合。因此當市場剛好吹起有利於這種組合的順風時，我們就會看到這些主動參與者的領先。但指數化投資人不必為此擔心，因為指數化投資的架構使得結果贏過一半的市場參與者是數學上的必然。僅管這一半有時候不是那麼明顯。
2005年正是這麼一個年度。在這一年，加權股價報酬指數的報酬是10.94%。而同年中小型類股和電子股表現非常強勁，中小型股基金平均報酬是52.49%，科技類基金獲利46.63 %，都遠遠勝過大盤平均。而有點偏重中小型股和科技類股正是一般台股基金的共同特色。所以在這一年，我們便看到鄧式法則的加強運作。一般基金在中小型類股和科技類股的雙重順風吹拂下，跑出了超越大型股指數化投資工具，也就是台灣50的成績。但整體台股參與者在這個全年報酬10.94%的市場，難道拿的都是+30%、+40%和+50%的報酬嗎？其實你心裡很清楚的知道，台灣50 ETF在這一年得到10.53%的報酬又再次讓你打敗一半的台股參與者。只是這一半大多不是台股基金而已。
瞭解鄧式法則將讓你更能安心面對，當指數化投資工具與主動型基金相比，有時不是那麼剛好勝過一半以上的成績。
台灣50 ETF最近四年的每股配息狀況如下表：
總結來說，寶來台灣50可以相當稱職地追蹤指數報酬。以一個第一次發行ETF的公司來說，能做到這樣的成績已經值得喝采。台灣50 ETF所追蹤的50支股票即占整體台股總市值的70%，能有效反應整體大盤表現，而且交易量大、流動性佳，可以做為台股指數化投資的優先考量工具。
2. 寶來台灣中型100ETF概述（代號0051）
寶來台灣中型100 ETF，成立於民國95年8月24日，追蹤的是「臺灣證券交易所臺灣中型100指數」（簡稱台灣中型100指數）。該指數由台灣證券交易所與富時公司合作編製。台灣50指數追蹤的是台股市值最大的50家公司，台灣中型100指數則是追蹤市值第51到150名這100家公司。台灣50的50家公司約占台股市值70%，而台灣中型100這100家公司則約占20%的台股市值。
ETF基本資料如下表：
為什麼經理費是0.3%到0.4%而不是一個固定的數字呢？因為在ETF公開說明書中明訂的收費方式，ETF總資產愈大，經理費愈低。資產100億台幣以下時收0.4%。資產超過100億，未達300億時收0.34%。資產300億台幣以上就收0.3%。
這個作法值得嘉許。因為基金資產再大，還是只需要一個經理人、一家保管銀行、一家會計師事務所、一個法律顧問。而基金資產增大會有更佳的經濟效益，因此它所帶來的成本節約應回饋給投資人，而不是維持收費比例，中飽資產管理公司私囊。
這支ETF成立至今的各年度表現資料如下表：
這支ETF表現不錯。因為自從成立以來，其資產沒有超過100億台幣過，所以都是收0.4%的經理費。而在2006、2007兩年，ETF輸指數輸得比經理費還少，這是很傑出的表現。在2008年，ETF甚至出現了超越指數的表現，可能的原因在於ETF有部分的資產在現金部位。現金部位在指數下跌時會讓ETF因資產未整體參與下跌，比起指數會略有優勢，而2008年正是一個股市下跌的年度，所以會有這樣的結果。但現金部位在指數上漲時將帶來相反的效果，會讓ETF資產未充分參與上漲，拖累ETF的表現。
若想要對台股進行指數化投資，買進台灣50是最簡單直接的作法。台灣50因為追蹤市值前50大的公司，能有效反應台股整體表現。但台灣50的投資標的只有大型股。因此投資人如果怕錯過中型股表現明顯優於大型股的時節，可以考慮在買進台灣50之外，另外搭配台灣中型100。但建議兩者用市值比重，也就是約7比2的比例持有。譬如每持有7萬塊價值的台灣50，就同時持有2萬塊價值的台灣中型100。因為如果用1：1的比例持有台灣50和台灣中型100，那麼這個投資組合其實是偏重於中型股的持有。在大型股表現優於中型股時，這樣的投資組合將落後於大盤。或者投資人可以選擇買進富邦台灣摩根ETF，便可同時含括台股的大型與中型股。
此投資理念為一般散戶投資人解決了投資的六大盲（茫）點。也就是一：選到地雷股，二：不會選股，三：基金經理人的操守問題，四：選到後段班的基金，五：一窩蜂地搶在最高點，六：績效落後給大盤。綠角提出指數化投資的觀念，用簡單易懂的數據來說明指數化投資的重要性與必要性，並引據大量的證明數據來印證指數化投資的績效，不論是台灣還是海外，都可以輕鬆地擊敗大部份的基金經理人。原文出處
作者Blogger
參考書籍
1. 買對基金賺大錢
自1973年開始，《富比士雜誌》（Forbes magazine）每年選出十幾支基金列入它的基金榮譽榜裡。富比士基金評比看的是多方面的表現，包括過去十年的表現、七年以上持續穩定的經理階層和多空頭時的表現等等。這份榮譽絕不亞於晨星的五星評等。
1992年，柏格先生在《投資組合管理期刊》（Journal of Portfolio Management）上發表了〈股票型基金的選擇〉一文。文中檢視一個問題，自1974到1990年間被列入富比士基金榮譽榜的基金，在接下來的年度是否能打敗同類型但非榮譽榜上的基金？
結果是，兩者平手。榮譽榜基金和非榮譽榜基金的表現並沒有顯著差異。假如基金經理人選擇股票就像投手投球是種能力的話，那麼你在這個研究裡看到的現象就相當於，以過去優異表現挑選出來的優秀投手，其日後表現和一般投手並無二致。
好投手很會投球，但好經理人真的會挑股票嗎？ 接著我們來看看台股基金的表現。根據台大財金系教授編製的台股基金評比，我們可以看到2006年單年報酬率前十名的基金，它們在2007年報酬的排行。
從上表中我們可以清楚看到，2006年單年報酬排名前十名的台股基金，除了兩支（大華大華、大華中小）例外，其它在2007年連前三分之一的名次都排不上，甚至還有六支落在一百名之外。
讓我們再多看一年的資料。
2007年排名前十名的基金裡，只有一支（永豐永豐）在2008年仍能保持在前十名內。
在運動界裡，每屆奧運金牌得主，通常都是下屆奧運奪牌的熱門選手。但在基金界裡，每屆的得獎基金似乎都是下屆不得獎的熱門人選。
這就像是將日常生活經驗中，花費愈多，得到愈多的想法直接應用在投資一樣，投資人如果以為選股和運動一樣，大多靠的是技巧，那麼等著他們的，恐怕將是個大大的意外。
這是一個反覆出現的現象。在台灣是這樣，在美國也是這樣，全世界都是這樣。結論就是，基金的好績效難以維持。那些依照過去績效來決定未來購買基金的投資人，以及相信選股是種能力的投資人，恐怕都會對結果很失望。
3. 事前與事後的分別
有人說，怎麼會呢？明明就有經理人表現很好啊，連續十年或更久時間都超越大盤。這如果單純以運氣來解釋實在有點牽強，這一定是能力所造成的吧！
這裡有個很重要的觀念要釐清。如果你請1000個人來丟銅板，每個人連丟10次。會不會有人連續丟出10次正面呢？很有可能吧？連續10次正面的機會是1/1024，如果同時有1000個人在丟，那麼出現幾個人連續丟出10次正面是再正常不過的事。你會認為那個連續丟出10次正面的人很會丟銅板嗎？不會，你會說那是他運氣好。你會花錢請他以此當做特技展示來賺錢嗎？不會，因為你知道以他個人來說，下次要再連續丟出10次正面的機會是1/1024。
簡單的說，整體經理人控制的基金表現平均約略與大盤相等（其實是略低於大盤平均，因為投資需要成本，這在第二章有詳細說明）。所以一個基金經理人每年的表現要不就高於市場平均，要不就低於市場平均，機會可說是一比一。然而就像是丟銅板一樣。世界上同類型的基金有成百上千支。十年之後，他們之中有一兩個人連續十年贏過大盤，，以機率來說是再自然不過的事。在事後將這些經理人獨立出來，然後說他們有高超的選股能力。這就像是在1000個丟銅板的人中，挑出那些連續丟出10次正面的人，然後說他們很會丟銅板，這都是一樣，沒有把運氣和能力分清楚。
經理人若是想要證明自己靠的是選股能力，而不是選股運氣。那麼他有兩條路可走。一是整體經理人的表現連續超越大盤的人特別多，多到無法用運氣解釋。就像是1000個丟銅板的人中，居然有500個人連續丟出10次正面，那麼這些人很可能真的具有丟銅板的絕技。二是在未來的時間裡，繼續以優異的表現證明他靠的是能力而非運氣。不幸的是，第一條路裡的現象目前還沒有出現過。而第二條路，我們只有在事後發現幾個人似乎符合這樣的條件。
像是巴菲特和彼得林區這樣的經理人，就表現出單純用機率很難解釋的選股能力。但請問，你是否可以在事先就挑出這些未來將卓然出群的經理人？三十年之後，一定會有當代的選股大師出現。但你現在是否就可以在成千上萬的經理人中先挑出這個人，然後開始參與他的資產管理？
假如不能的話，那麼通常的結果就和現在一樣，你將看著這些傑出經理人過去的成績，幻想自己當初如果也有投入的話，現在會有多少錢。可惜的是，過去績效是花再多錢也不能回頭參與的過往雲煙。
讓我們回到最初的討論。假如表現是能力帶來的，那麼我們將可以看到表現的持續性。也就是說，假如表現無法持續，那麼表現就不是能力所帶來的。主動型基金經理人的表現就符合後面這項論述。
你還是不相信？你說明明就有經理人表現出傑出的選股技巧。OK，讓我們坐遠一點，看一下整體表現。一邊是你用十根手指就數得完的傑出選股人士。而另一邊，有成百上千支這些年來績效爛到被清算掉的基金，以及上表中，不論台灣還是外國，每一年的基金資優生瞬間變成留級候選人的案例。到底那邊的證據強度比較強呢？
你是否還是只願意看到成功的那一面，只看到得獎的基金？你是否在看過前面章節關於生存者誤差的描述後，還繼續讓自己沉浸在這個誤差中呢？
事實上，絕大多數基金的表現是無法持續的！基金的表現不是能力所帶來，而是用運氣就能解釋的。
4. 專業人士尚且如此，那你呢？
而且請記得，我們前面看到的是專業基金經理人的表現。一群學有專精、有公司資源支持、有證券分析師撐腰、聰明伶俐到被挑出來當經理人的財經人才。他們整天的工作就是在挑選證券。他們也希望優良表現可以持續，可以超越大盤。他們也不希望出現這樣好好壞壞，被人指指點點的成績。他們有這樣的資源，這樣的能力，這樣的動機，卻還是表現出那麼令人慘不忍睹的成果。而大多數投資人都沒受過任何正規的財金訓練，只靠著自修幾本股市祕笈與上網討論，用下班回家做完家事的一兩個小時時間研究股票，卻想要創造出持續超越市場的成績？
我們可以看個類比。一個整天在運動場上訓練的專業體育選手，和一個只在下班後做點運動的上班族，誰會有比較好的體能表現？假如選股真的就像大多數人想像的是種競技，那麼身為一個業餘人士，在金融市場試圖去和專業人士較量，會是個明智之舉嗎？
假如你參加了一百公尺賽跑，卻得知跑道上有奧運一百公尺前三名的選手，那麼你還會不會想上場比比看？但在金融市場裡，很多投資人沒看到也沒想到，是誰在交易的另一端跟你買賣股票，是誰在跟你同場競技，所以才會非常勇於下場。
你知道你在買股票時，是誰賣給你的嗎？為什麼你覺得會漲的股票卻有人要賣？到底是你知道的多，還是他知道的多？你知道當你要賣股票時，對面是誰在接手呢？為什麼你覺得沒有希望，未來漲不上去或將持續下跌的股票會有人要買呢？
太多人以為自己正在打敗另一個無知的散戶，但其實他可能正在和基金公司的經理人交手。太多人以為自己正在打敗對手或即將擊敗對手，但其實他自己就是被擊敗的人。
你或許覺得怎麼會呢？明明就有好些散戶創造了很好的成績。這正好證明了一件事，選股通常靠的是運氣。只有靠運氣的遊戲才有機會讓非專業人士獲得出類拔萃的成績。
好比跳水比賽裡，一個剛學跳水一年的年輕選手打敗了郭晶晶，成為跳水天后。或是一個國中棒球隊投手卻投得比王建民好。請問這有可能嗎？哪一個金牌選手靠的不是經年累月努力所累積的技巧？
如果你沒有技巧，在競技比賽中一定會敗北。但股票市場不同，就算你沒有技巧只有運氣，你也可以打敗其它人，成為股林霸主。這些優秀成績才會被拿出來傳頌，人們喜歡直接將好成績歸因於技巧。但你沒看到的是，那些報酬遠遠落後於大盤的散戶。你沒看到的是，這些霸主只能當幾個月（運氣好一點的話，也許幾年）。因為他靠的不是技巧，他將被下一任的運氣之王掃地出局。
選股能力不是你相信它存在，它就會存在的。科學證據立足於統計之上。選股能力被統計的強力探照燈一照便幻化無蹤。在科學上，它幾乎是不存在的。
也就是說，在金融市場裡投資，如果你想持續拿到平均之上的成績，讓自己免於落在平均之下，你以為要依靠的是選股技巧，但其實運氣將決定你的投資命運。
而根據那個加計成本之後，超過一半的投資人落在平均之後的鐵律，你很可能就是落在平均之後的那一群人。
就像公司的尾牙晚宴，在參加之前你就知道中獎率是25%。當然你會希望自己得獎，但又確實的體認到，其實你比較可能是沒得獎的那75%。
你要讓你的投資像是一場尾牙抽獎般的運作嗎？
第十二章 各大市場指數型基金與ETF概述
1. 寶來台灣卓越50ETF概述（代號0050）
寶來台灣卓越50是支ETF，成立於民國92年6月25日，追蹤的是「臺灣證券交易所臺灣50指數」。該指數由台灣證券交易所與富時公司合作編製。為台灣證券市場上50家市值最大的公司所組成。成份股與個別比例可參考台灣證券交易所網頁
在整體費用方面有一點值得注意的是，ETF內扣的費用不是只有經理費和保管費而已，還有許多其它的項目。譬如取材自公開說明書的下表即列出ETF在整個96年度的內扣開銷：
我們從上表中可以看到經理費和保管費是最大的開銷，但仍有其它支出。整體支出占了總資產的0.5%。假如投資人以為ETF內扣費用只有經理費加保管費的0.355%，那便會低估ETF的成本。而成本對於指數化投資是相當重要的考量（其實不管是任何投資方式，成本都應是重要考量之一）。寶來台灣50近年績效如下：
指數型基金和ETF的績效評估重點在於它們是否能準確的貼近指數，給予投資人接近市場的報酬。在決定與指數型基金和ETF比較的指數時，要選擇合宜的指數。
台灣50 ETF追蹤台灣50指數，所以使用台灣50指數來進行比較應該是合理的吧？答案卻是否定的，為什麼呢？
因為台灣50ETF的報酬中有計入配息。但台灣50指數（TW50 Index Value）是不計入配息收益的指數。因此真正適合與台灣50ETF進行比較的，是加計配息的台灣50報酬指數（TW50 Total Return）。
在表中，我們可以看到台灣50 ETF的表現還不錯。特別是2005年ETF有0.43%的內扣費用，ETF報酬卻能只輸給指數0.19%，這表示追蹤技巧執行得很好。
接下來我們比較一下近年來台灣50 ETF與一般股票型基金的平均表現，請參考下表：
我們可以看到在2004、2006、2007、2008這四年中，台灣50都如預期般贏過一般基金平均。但2005年卻有問題，而且是個很大的問題。在這一年，台股基金平均績效是34.69%，台灣50卻只有10.53%，遠遠落後百分之二十幾，這是怎麼回事？
這個現象其實可以讓我們更加瞭解指數化投資工具的特性。2005年指數化投資工具之所以落後一般台股基金平均是因為鄧式法則（Dunn’s law）運作的結果。
觀察美國最早推出的Vanguard標普500指數型基金的歷年績效會發現，和同類的美國大型股主動型基金相比，指數型基金無法每年維持中位以上的排名。
為什麼？因為主動型基金「不純」。所謂大型股基金裡，常會混雜一些中小型股。假如在某年的市場表現裡，中小型股明顯勝過大型股，那麼持有一些中小型股的大型股基金的平均表現將會勝過非常純粹持有大型股的指數化投資工具。
同樣的道理，假如在某年的市場表現裡，大型股遠遠勝過中小型股，那麼混有中小型類股的大型股基金表現將會被拖累。完全追蹤大型股的指數化投資工具此時將遠遠勝過多數的大型股基金。
在大型股表現勝過中小型股時，追蹤大型股的指數化投資工具將勝過一半以上的大型股主動型基金。在大型股表現遜於中小型股時，追蹤大型股的指數化投資工具將輸給大型股主動型基金的平均表現。這就是鄧式法則的表現。這個現象最早是由史帝芬．鄧（Steven Dunn）發現並解釋，因此以他的姓氏命名。
這些拿來與指數化投資工具比較的主動型基金只是整體市場參與者的部分取樣。假如這些主動型基金的投資組合與市場整體相比，較為偏重某類型的股票，那麼另一端，必然有些市場參與者的投資組合，與市場整體相比，較少持有某類股票。
當主動型基金藉由多持有某類剛好引領市場風潮的股票，來為主動型基金帶來較高的報酬時，另一端必然有市場參與者因為較少持有這些熱門股票，而取得低於市場的報酬。
指數型基金必然贏過一半的市場參與者，這是可以確定的事。但這些我們取樣觀察的主動參與者可能會有與市場不同的投資組合。因此當市場剛好吹起有利於這種組合的順風時，我們就會看到這些主動參與者的領先。但指數化投資人不必為此擔心，因為指數化投資的架構使得結果贏過一半的市場參與者是數學上的必然。僅管這一半有時候不是那麼明顯。
2005年正是這麼一個年度。在這一年，加權股價報酬指數的報酬是10.94%。而同年中小型類股和電子股表現非常強勁，中小型股基金平均報酬是52.49%，科技類基金獲利46.63 %，都遠遠勝過大盤平均。而有點偏重中小型股和科技類股正是一般台股基金的共同特色。所以在這一年，我們便看到鄧式法則的加強運作。一般基金在中小型類股和科技類股的雙重順風吹拂下，跑出了超越大型股指數化投資工具，也就是台灣50的成績。但整體台股參與者在這個全年報酬10.94%的市場，難道拿的都是+30%、+40%和+50%的報酬嗎？其實你心裡很清楚的知道，台灣50 ETF在這一年得到10.53%的報酬又再次讓你打敗一半的台股參與者。只是這一半大多不是台股基金而已。
瞭解鄧式法則將讓你更能安心面對，當指數化投資工具與主動型基金相比，有時不是那麼剛好勝過一半以上的成績。
台灣50 ETF最近四年的每股配息狀況如下表：
總結來說，寶來台灣50可以相當稱職地追蹤指數報酬。以一個第一次發行ETF的公司來說，能做到這樣的成績已經值得喝采。台灣50 ETF所追蹤的50支股票即占整體台股總市值的70%，能有效反應整體大盤表現，而且交易量大、流動性佳，可以做為台股指數化投資的優先考量工具。
2. 寶來台灣中型100ETF概述（代號0051）
寶來台灣中型100 ETF，成立於民國95年8月24日，追蹤的是「臺灣證券交易所臺灣中型100指數」（簡稱台灣中型100指數）。該指數由台灣證券交易所與富時公司合作編製。台灣50指數追蹤的是台股市值最大的50家公司，台灣中型100指數則是追蹤市值第51到150名這100家公司。台灣50的50家公司約占台股市值70%，而台灣中型100這100家公司則約占20%的台股市值。
ETF基本資料如下表：
為什麼經理費是0.3%到0.4%而不是一個固定的數字呢？因為在ETF公開說明書中明訂的收費方式，ETF總資產愈大，經理費愈低。資產100億台幣以下時收0.4%。資產超過100億，未達300億時收0.34%。資產300億台幣以上就收0.3%。
這個作法值得嘉許。因為基金資產再大，還是只需要一個經理人、一家保管銀行、一家會計師事務所、一個法律顧問。而基金資產增大會有更佳的經濟效益，因此它所帶來的成本節約應回饋給投資人，而不是維持收費比例，中飽資產管理公司私囊。
這支ETF成立至今的各年度表現資料如下表：
這支ETF表現不錯。因為自從成立以來，其資產沒有超過100億台幣過，所以都是收0.4%的經理費。而在2006、2007兩年，ETF輸指數輸得比經理費還少，這是很傑出的表現。在2008年，ETF甚至出現了超越指數的表現，可能的原因在於ETF有部分的資產在現金部位。現金部位在指數下跌時會讓ETF因資產未整體參與下跌，比起指數會略有優勢，而2008年正是一個股市下跌的年度，所以會有這樣的結果。但現金部位在指數上漲時將帶來相反的效果，會讓ETF資產未充分參與上漲，拖累ETF的表現。
若想要對台股進行指數化投資，買進台灣50是最簡單直接的作法。台灣50因為追蹤市值前50大的公司，能有效反應台股整體表現。但台灣50的投資標的只有大型股。因此投資人如果怕錯過中型股表現明顯優於大型股的時節，可以考慮在買進台灣50之外，另外搭配台灣中型100。但建議兩者用市值比重，也就是約7比2的比例持有。譬如每持有7萬塊價值的台灣50，就同時持有2萬塊價值的台灣中型100。因為如果用1：1的比例持有台灣50和台灣中型100，那麼這個投資組合其實是偏重於中型股的持有。在大型股表現優於中型股時，這樣的投資組合將落後於大盤。或者投資人可以選擇買進富邦台灣摩根ETF，便可同時含括台股的大型與中型股。
此投資理念為一般散戶投資人解決了投資的六大盲（茫）點。也就是一：選到地雷股，二：不會選股，三：基金經理人的操守問題，四：選到後段班的基金，五：一窩蜂地搶在最高點，六：績效落後給大盤。綠角提出指數化投資的觀念，用簡單易懂的數據來說明指數化投資的重要性與必要性，並引據大量的證明數據來印證指數化投資的績效，不論是台灣還是海外，都可以輕鬆地擊敗大部份的基金經理人。原文出處
作者Blogger
參考書籍
1. 買對基金賺大錢
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